Happy New Year

Sigo en San Antonio, hoy jugue golf en La Cantera con un par de Texanos.

Cuando empezamos a hablar de la situacion economica note que uno de ellos empezo a perder su juego...asi que ahi cambie la conversacion.

Tuvimos una platica muy interesante que les comentare despues, pues por hoy solo deseo que la pasen bien este fin de anio.

Si usted la paso relativamente bien los ultimos 6 meses de esta crisis economica tomese una buena copa de champagne, y si la ha pasado muy mal entonces tomese dos copas grandes de ese buen champagne.

Recuerde que nada es eterno, lo que no mata le fortalece, los mercados siempre tienen ciclos que suben y bajan pero siempre retornaran a su tendencia natural de alza de largo plazo.

Como dicen en Mexico: Para todo mal un mezcal, y para todo bien...tambien.

Feliz anio nuevo!

Algunas notas en mis dias en Texas

Quiza algunos ya se dieron cuenta por mi voice-mail que estare fuera de mi oficina hasta el 5 de enero.

Vine unos dias a Texas para visitar a mis hermanos, mis papas y algunos viejos amigos.

No habia percibido la crisis en Texas; el "riverwalk" estaba a reventar el dia 26 en la noche, que no se podia ni caminar, colas y colas para entrar a los restaurantes.

Sin embargo los "malls" y outlets se ven vacios para la temporada, miles de ofertas y algunas tiendas practicamente solas.

Se nota que los locales estan asustados y temerosos de la situacion economica..

En los periodicos locales hay notas relacionadas con remates de casas habitacion, y en las calles hay letreros de firmas de abogados ofreciendo servicios de apoyo a deudores con hipotecas enproblemadas.

Los precios de las casas en venta han bajado, pero segun dicen no tanto como en otras partes de EEUU .

Me llama la atencion una nota de hoy en el San Antonio express-news; Scott Burns compara algunos valores con el megafraude de "Madoff", aqui le doy unas cifras que me asombraron:

El fraude de Madoff - 50 billones de dolares- es equivalente a todos los robos reportados en Estados Unidos ( crimes against property ) acumulados en los ultimos tres anios.

Es equivalente a que todo el valor de la empresa walt disney despareciera totalmente.

Equivalente a la quiebra total y absoluta - cero recuperacion- de la empresa AnheuserBusch, o que la Boeing desapareciera por completo.

En el reporte de la SEC de 2008 se menciona que el organismo obtuvo ordenes judiciales para imponer multas a "delincuentes de cuello blanco" por 256 millones usd e incautaron fondos por 774 millones.

En otras palabras; en todo un anio y con todo el poder que tiene la SEC solo pudieron recuperar el equivalente al 2% del tamano del megarobo madoff - el tipo que ni siquiera se dieron cuenta estaba robando a los inversionistas-

Cemex : el Gigante herido

He recibido varias llamadas de clientes y amigos que me preguntan sobre CEMEX.

Existe una fundada preocupacion por los bonos de deuda que tienen emitidos, en los ultimos meses la empresa ha estado vendiendo activos y se encuentra en un proceso agresivo de recorte de gastos y despidos de personal.

Despues de los bancos de inversion, la industria mas golpeada con esta crisis es la industria de la construccion. Cemex tiene esperanzas que algunos gobiernos incrementen su gasto en infraestructura para estimular sus economias.

Mi recomendacion ha sido: si puede, venda esos bonos, no vale la pena correr el riesgo de default.

Cemex es el tercer productor de cemento mas grande del mundo pero se encuentra en una situacion muuuyy dificil. Aqui tome algunos de los parrafos de la nota publicada en el periodico El Universal de Mexico, que me parece son lo mas relevante.

NUEVA YORK.— Su pasión siempre han sido los carros, en particular los motores de lujo bien afinados. Opera con eficiencia y disciplina, es un hombre culto, educado, que no toma decisiones sin pensarlas. Hace un año llevó a la cúspide el negocio fundado por su abuelo: al adquirir la cementera australiana Rinker, se posicionó firmemente como líder de la tercera cementera del mundo, pisándole los talones a Holcim, una empresa suiza, y Lafarge, francesa. Era el capitán de la industria regiomontana con dos pies en el primer mundo.

Es conocido que Lorenzo Zambrano tiene una coleccion de coches que -segun dicen es- i m p r e s i o n a n t e-

Ahora la situación es distinta. El mercado mundial de la construcción ha bajado. Cemex sufrió pérdidas considerables en sus posiciones financieras y enfrenta casi 20 mil millones de dólares en deudas; 6 mil se vencen durante 2009. Su utilidad neta se redujo en los últimos meses 80%!!!. El motor está dejando de funcionar. Ahora la pregunta es si podrá arreglarlo.

El disciplinado equipo de Lorenzo Zambrano, los más de 50 mil empleados que quedan luego de cerca de 9 mil despidos (3 mil de ellas por sus operaciones en Venezuela que fueron expropiadas este año), ajustan el cinturón. Cemex espera reducir sus costos por 500 millones de dólares el año que entra ( 500 millones es nada para el tamano de Cemex...) Ha empezado a vender activos a un precio de descuento. Analistas calculan que las ventas recientes en Mallorca y Austria se hicieron hasta por 20% menos del valor esperado. Cemex tiene intenciones de realizar ventas adicionales en Hungría y Australia, y de otros activos no esenciales, hasta por 2 billones de dólares. Aun así no les alcanza el dinero.

Los estados financieros de la empresa y las predicciones del mercado indican que, al menos que la cementera renegocie los términos de la deuda con los bancos, ésta no va a lograr hacer sus pagos y caerá en incumplimiento. (segun se oye el rumor,hay todo un ejercito de contadores de Nueva York en Monterrey tratando de hacer el mejor "make-up" de los balances de CEMEX)

Por cada dólar que se vence en 2009 le quedan tres dólares adicionales de deuda con vencimiento posterior; por esto, los bancos no tienen ningún incentivo en que caiga en incumplimiento. En las condiciones actuales no hay beneficio en exigir el pago a cambio de activos devaluados, porque tampoco los bancos pueden soportar más pérdidas. ( No les haga caso a esos bancos...la historia pudiera ser muy diferente para los tenedores de bonos )

Un reporte de Citigroup para el cuarto trimestre, que establece sus lineamientos para la empresa, indica: “La renegociación de la deuda puede resultar en tasas de interés más altas, y es consistente con nuestro punto de vista, que los acreedores de Cemex prefieren trabajar con la administración y no mandar a la empresa a la mora”. ( trabajar con la administracion...? que trabajen ellos...usted como inversionista cauteloso no tiene porque)

Guy Spier, inversionista de Aquamarine Capital en Nueva York, explica. “La deuda que ahora enfrenta es una máscara que oscurece las ventajas competitivas, están por verse cuáles son las fortalezas auténticas que sostienen el negocio”.

Ahora vamos a ver cuánto van a cortarle las alas a Zambrano, y con las alas cortadas, intereses altos, compromisos estrictos con los bancos, ¿va a poder seguir siendo un competidor en el mercado global?”

5 lecciones del Megafraude de Madoff

Hago aqui un post del articulo publicado en el periodico.
Bernard Madoff no era un asesor común y corriente, es un ejecutivo muy reconocido, dueño de una compañía de fondos y manager de uno de los hedge funds bien conocido en wall street. También fue presidente del NASDAQ.
El mega fraude de 50 billones de dólares ha dejado sin habla a las autoridades y a la propia SEC.
Entre los afectados que manejaban dinero propio o de clientes en Madoff Investment Securities LLC hay algunos nombres conocidos: Banco Santander, BNP Paribas Man Investments, Societe Generale, HSBC Holdings, New York Mets (el equipo de béisbol), La fundación Steven Spielberg’s Wunderkinder, entre otros.
Hay algunas cosas que un inversionista común y corriente podría seguir para evitar ser atrapado en estos mega-fraudes.

1. No invierta en cosas que no conoce.-Bernard Madoff se promocionaba con sus clientes de utilizar una filosofía de inversión que se llama “split-conversion”. Estoy seguro que el 99% de los inversionistas ordinarios no sabe que significa eso. Y no es que sea ciencia ficción, pero simplemente no es posible generar esos rendimientos tan espectaculares con esa estrategia.
2. - No hay “sándwich gratis”.- La maravilla de los fondos de Madoff era que supuestamente generaban un rendimiento mínimo de 1% cada mes. En forma extraordinariamente consistente y por muchos años generaron un rendimiento –ahora sabemos ficticio- por encima de los rendimientos del mercado sin tener prácticamente ninguna volatilidad. Eran tan “seguros” como los demás fondos comparables, solo que estos siempre le daban un mejor rendimiento. No se confunda. En las inversiones no hay “sándwich gratis”, a mayor rendimiento siempre hay mayor riesgo o volatilidad.
3. Diversifique. Un inversionista sensato simplemente no se puede dar el lujo de poner todo su patrimonio en una sola inversión o en un solo fondo. Algunos de los clientes de Bernard Madoff tenían todo su patrimonio invertido en un solo fondo, en el mas exitoso, que finalmente resulto ser todo un fraude.
4. Cláusulas o información privada. Los Hedge Funds tienen la característica que no muestran sus posiciones exactas, solo informan el tipo de estrategia o estrategias que están siguiendo, como “long-short”, “event driven” etc. Los clientes en realidad no saben exactamente en que están invirtiendo, sino que confían en las habilidades del manager o managers del fondo. Algunos de los grandes bancos de inversión suelen hacer “due dilligence” periódicos de estos portfolio managers – 3 o 4 al año -, para asegurarse que siguen buenas prácticas de inversión y que sus posiciones son reales. Estos bancos solo ofrecen a sus clientes fondos que ya han sido auditados y supervisados. Es evidente que los clientes de Santader y HSBC fueron sorprendidos por esta falta de diligencia.
5. Cuidado con las firmas “patito”. – Es mucho mas sabio y seguro mantener sus cuentas de inversión con los “grandes nombres’, con esto no quiero decir que los grandes bancos o grandes firmas de inversión estén exentos de problemas, fraudes, etc. Pero es menos probable que tengan este tipo de mega- fraudes. Estados Unidos esta lleno de firmas de asesoria pequeñas, que no están bien reguladas ni supervisadas adecuadamente, y la historia nos muestra múltiples casos de quiebras, fraudes, demandas etc.
Bernard Madoff era un asesor reconocido y respetado en Nueva York, la SEC nunca reviso sus libros de contabilidad. De no haber sido por su propia declaración de culpabilidad las cosas todavía estarían en el anonimato. Este escándalo multimillonario viene nuevamente a manchar la credibilidad de la SEC, que seguramente empezara un verdadero “tsunami” de auditorias en otras firmas de inversión, como lo hicieron en cientos de empresas después del tristemente celebre caso de Enron. “Muerto el niño, a tapar el pozo...”

Buen fin de semana

Para aquellos que piensan que Canada es solo miel sobre hojuelas..:).

Hoy amanecimos en Toronto con una muy buena tormenta de nieve, en algunas calles no se distingue ni la carretera de las banquetas.

Los coches estan cubiertos de nieve y el transporte publico esta teniendo problemas.

Por supuesto...los chicos no dejan de ir a la escuela, y la gente sigue su rutina normal.

Nosotros pensamos que si Canada tuviera mejor clima, quiza tendria mas habitantes e inmigrantes. 

Mi companero Elias me acaba de llamar para decirme que su tren esta retrazado, y yo no quisiera ni salir de casa...

we'll be in touch!!

Que pasen buen fin de semana.

http://www.theglobeandmail.com/servlet/story/RTGAM.20081219.wvsnomaggedon1219/VideoStory/VideoLineup/Pick

Toco fondo el precio del Petroleo?

Hace cerca de dos años, en enero del 2007, los analistas del banco nos enviaron una pieza de "research" muy interesante en donde hablaban de la burbuja del precio del petroleo.
En esa pieza nos presentaron datos y graficas en donde mostraban una correlacion del precio del petroleo con el NASDAQ del 93% ( con un historico de 7 años  ).

Esta correlacion continua muy exacta, solo que la historia ahora es un poco diferente: El precio del petroleo ha bajado de $148 a $40. Se encuentra en un ciclo de baja del cual no se tenia antecedente desde desde 1968. Es posible que los precios continuen bajos, pero es muy probable que el colapso de precios ya haya terminado - es decir que ya estamos en el fondo-.
Mi punto de observacion es que muy posiblemente estemos viendo una ventana de oportunidad para tomar posiciones largas en acciones, indices, fondos, ETF's etc, del sector Energia. El indice (USO) se ve ligeramente retrazado vs NASDAQ, por lo que podriamos inferir un repunte del petroleo en el corto plazo (parece un buen trade con alta probabilidad de exito).
Aqui anexo una grafica del petroleo (USO) y del NASDAQ como referencia, si tomamos el plazo de (5 Y) en las dos graficas se podra ver que la correlacion es cercana a 1.

Esta es la grafica del petroleo (USO)

View the full uso chart at Wikinvest

Y esta es la del NASAQ

Se ve mas claro en mi thomson al graficar las dos juntas en base 100, pero de alguna manera se puede distinguir cuando hice las dos juntas en yahoo finance:

http://finance.yahoo.com/echarts?s=USO#chart1:symbol=uso;range=5y;compare=^ixic;indicator=volume;charttype=line;crosshair=on;ohlcvalues=0;logscale=on;source=undefined

Que mas esta comprando Carlos Slim?

En un año de depresion económica el empresario Carlos Slim aprovecha los precios bajos , Slim adquirio acciones y compañías de unas siete firmas por al menos 423 millones de dólares (mdd).

1) Citi .- Entre el 19 y el 25 noviembre pasados, la correduría del grupo financiero Inbursa compró casi 29 millones de acciones de Citi que operan en la Bolsa mexicana lo que representa el 1% de unos de los mayores grupos financieros del mundo.

2) The New York Times.- Carlos Slim adquirió en septiembre una participación de un 6.4% en el grupo de medios New York Times Co. Los títulos en manos de la familia Slim equivalen a unos 127 millones de dólares. Slim se convirtió asi en el tercer accionista más grande del NYT, fuera de la familia Ochs-Sulzberger, que ha controlado el Times durante más de un siglo.

3) The Independent.-Slim entró en la batalla por el control del diario británico The Independent en mayo pasado, al adquirir una participación en la sociedad matriz del periódico.

4) Saks.- Durante este año decidió incrementar su participación de 12.7% que tenía en 2006, a 18% en el tercer trimestre de este año con lo que se calcula invirtió 60 millones de dólares, lo que lo convierte en el mayor accionista de la compañía

5) Bronco Drilling.- Slim adquirió en noviembre 2.2 millones de acciones de la compañía estadounidense Bronco Drilling Co. Inc.por unos 14 millones de dólares lo que le significa el 7.64% de la compañía que se encarga de perforar pozos petroleros. Casualmente uno de los mejores clientes de Bronco Drilling es Pemex. Bronco tiene un contrato con Pemex por 385 millones de pesos, para hacer perforaciones en tierra en el último trimestre del año...

6) Gas natural .- La española Gas Natural cerró la venta del 15% de su filial mexicana a Sinca Inbursa, propiedad del empresario Carlos Slim, por un valor de casi 72 millones de dólares. Gas Natural es el primer distribuidor de gas, es el segundo operador privado de generación eléctrica y el único de gas y electricidad.

7) TV por Cable en Nicaragua.- En agosto América Móvil anunció la adquisición del 100% de Estesa Holding Corp. (Estaciones Terrenas de Satélite), prestadora de servicios de televisión por cable, Internet de banda ancha residencial y de datos corporativos en Nicaragua.

Otras inversiones:

Servicios moviles de voz,datos y video en Panama.- América Móvil gano la concesión por 20 años para la prestación de servicios móviles de voz, datos y video (PCS) en todo Panamá. Su subsidiaria panameña Claro Panamá, S.A., ya suma 18 países en los que opera.

Recompra de acciones.- En los primeros nueves meses del año utilizó cerca de 41,000 millones de pesos en la recompra de acciones de América Móvil. Lo mismo hizo con Telmex Internacional en la que aumentó su participación en de 66.35% al 67.41%.

Si el hombre mas rico del mundo esta comprando acciones...porque no habriamos de hacerlo nosotros...no lo cree?

NY Mega-Fraude de Bernard Madoff

Aqui anexo una lista de los afectados -los que hasta ahora se sabe- en el megafraude de 50 billones de dolares del asesor financiero, hedge portfolio manager y ex- chairman del Nasdaq Bernard Madoff.


Parece increible que la SEC no se haya enterado de este megafraude, yo esperaria que en los proximos meses se venga un verdadero "tsunami" de auditorias a todos los hedge funds y firmas de asesoria en Estados Unidos.


La lista esta ordenada como:

Cliente

cantidad

Fuente de informacion

La ordene del lado izquierdo para los de Black Berrie


Access International
$1.4 billion
Company statement,
Bloomberg Data

Banco Santander SA
2.33 billion euros ($3.1 billion)
Company statement

Banque Benedict Hentsch
$48 million
Company Statement & Cie SA

Benbassat & Cie
$935 million
Reuters Citing Le Temps Newspaper

BNP Paribas
Up to 350 million euros
Company Statement

Boston philanthropist Carl Shapiro’s charitable foundation
$145 million
Boston Globe

Bramdean Alternatives
9.5 percent of assets
Company Statement Ltd.

EIM Group
$230 million
Reuters Citing Le Temps Newspaper

Elise Wiesel Foundation For Humanity
Undetermined
Wall Street Journal

Fairfield Greenwich Group
$7.5 billion
Bloomberg News,Company Statement

Fix Asset Management
$400 million
Company Statement

GMAC LLC
Most of its of assets
Wall Street Journal

Ascot Partners LLC
$1.8 billion
Chairman Jacob Ezra Merkin’s

Harel Insurance Investments & Financial Services Ltd.
$14.2 million
Company statement

HSBC Holdings Plc
$1 billion
Financial Times

Julian J. Levitt Foundation
$6 million
Washington Post

Kingate Management Ltd.
$3.5 billion
Bloomberg News,
Bloomberg Data

Korea Life Insurance Co.
$50 million
Yonhap News

Korea Teachers Pension
$9.1 million
Company statement

Madoff Family Foundation
$19 million
Washington Post

Man Group Plc
$360 million
Company statement

Maxam Capital
$280 million
Wall Street Journal
Management LLC

Mirabaud & Cie
A few million
Reuters Citing Le Temps
Swiss Francs

Natixis
Up to 450
Company statement
million euros

Neue Privat Bank
$5 Million
Bloomberg News

New York Mets
Undetermined
Company Statement
owner Fred Wilpon’s

Sterling Equities Inc.

Nomura Holdings Inc.
$302 Million
Company statement

Norman Braman,
Undetermined
Wall Street Journal
Former owner of the Philadelphia Eagles Football Team

North Shore-Long Island
$5 million
Company statement
Jewish Health System

Notz, Stucki & Cie
Undetermined
Reuters Citing Le Temps
Newspaper

Pioneer Alternative
Almost all assets Investments of $280 million
Bloomberg News

Robert I. Lappin Charitable Foundation
$8 million
Washington Post

Reichmuth & Co.’s fund
$330 million
Letter to clients Reichmuth Matterhorn

Societe Generale SA
Less than 10 million euros
Company Statement

Tremont Capital Management
Undetermined
Wall Street Journal

U.S. Senator Frank Charitable Foundation
Undetermined
Bergen Record,
Lautenberg’s
Bloomberg News

Union Bancaire Privee
$850 million
Reuters Citing
Le Temps Newspaper

Steven Spielberg’s Wunderkinder Foundation
Undetermined
Wall Street Journal

Yeshiva University
Undetermined
Washington Post and statement

Mortimer Zuckerman
Undetermined
Wall Street Journal

Aqui la nota sobre el fraude, y uno de los Estados de cuenta y confirmaciones de "trades" ficticios .

http://www.nytimes.com/2008/12/15/business/15madoff.html?partner=permalink&exprod=permalink

Madoff Trading Statement, November 2008

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Real estate : Oportunidades en Texas

Debido a la crisis economica por la que atravieza EEUU se estaran presentando muchas oportunidades de inversion en el sector inmobiliario.
Hay mucha oferta, no hay credito, y los precios estan muy deprimidos.
Me llama la atencion este articulo que sale en FORBES, en donde senala que San Antonio y Austin son los lugares donde mayor valor existe.
Sin duda un area de oportunidad para los Mexicanos.
Es cierto que por el momento no hay credito para los americanos, pero si hay para los extranjeros que garantizan sus creditos con sus propios portafolios de inversion, o bien mediante un "back to back".

Aqui el articulo: http://www.forbes.com/lists/2008/10/10/cities-buck-economy-forbeslife-cx_ab_1010realestate.html

La quiebra del Chicago Tribune

Pudiera ser la punta del iceberg.

El Chicago Tribune es el dueño del "Los Angeles Times" y del Chicago Tribune, un periodico que tenia 169 años de existir.

Me pregunto quien le seguira; El Miami Herald? El New York times? El wall street journal?

El periodismo y noticias por internet han venido a ser una gran amenza contra los periodicos tradicionales.

La nota de AP sobre la quiebra del Chicago Tribune la puede ver aqui: http://www.univision.com/content/content.jhtml?chid=3&cid=1769682&schid=160&secid=163

Es probable que The Chicago Tribune haya tenido una serie de problemas - tambien es dueño de un equipo de Beisbol y otra serie de inversiones- pero tambien los anunciantes le bajaron a la publicidad en forma importante, entre otras razones por la misma crisis economica por la que pasa Estados Unidos.

Cuando veas la barbas de tu vecino cortar pon las tuyas a remojar...

El periodico "La Palabra" de Saltillo suspendio su tiraje despues de 11 años, la semana pasada se publico por ultima vez.

"La Palabra" es un periodico que publicaba el Grupo Reforma, el mismo grupo que publica el Norte de Monterrey y el Reforma en el DF

A través de un editorial que firmo Alejandro Junco, explican que no alcanzaron la meta de mantenerse con los recursos de la venta de sus ejemplares y de comercialización, y que aunado al difícil entorno económico, acordaron cerrar sus actividades. "Para mantener incólume nuestra filosofía periodística, buscamos la autosuficiencia económica con sólo dos fuentes de ingreso: La venta del ejemplar diario y la venta de anuncios".

(Dan a entender que no aceptaron "ayuda" de politicos o del gobierno).

El libro que estoy leyendo "Wikinomics" trae un capitulo completo relacionado con este tema de los periodicos , el internet y las formas de colaboracion masiva que el nuevo periodismo esta demandando. Tambien augura grandes cambios en la industria periodistica, -que posiblemente ya estemos viviendo-.

Muy interesante, altamente recomendable, agregue la portada al inicio del post.

Amazon lo tiene aunque no creo que este todavia en español:

http://www.amazon.ca/Wikinomics-Expanded-Don-Tapscott/dp/1591841933/ref=pd_bbs_sr_1?ie=UTF8&s=books&qid=1228795166&sr=8-1

Como enfrentar la recesion economica

Aqui una copia del ultimo articulo publicado en el periodico esta semana.

Visto Fríamente
Por Luis Flores

Como enfrentar la recesión económica

Hay varias cosas que usted puede hacer para enfrentar con éxito una crisis económica.
En primer lugar debe usted saber que no es el fin del mundo, y que la recesion no será eterna.
Vendrán tiempos mejores, que no le quede ninguna duda de eso.
Las economías del mundo tienen ciclos temporales que son naturales, cambia la dinámica de hacer negocios y se transforma la vida de las personas.
Hay que adaptarse.-
Metafóricamente hablando las crisis económicas sirven para quitar el exceso de “grasa” en la economía de las personas, de las familias, y de los negocios.
Espere una disminución significativa en la actividad económica en México en el 2009, los efectos de la recesion de Estados Unidos se sentirán con mayor medida en México en el 2009 y posiblemente continué hasta el 2010.
Prepárese para ello.
Ahorre lo más que pueda.-
Siempre es posible gastar menos, todo es cuestión de analizar bien sus gastos. Usted puede ahorrar gasolina si hace “viajes” para llevar a los chicos a la escuela, venda ese segundo o tercer coche que en realidad no necesita, y le causa gastos de tenencia, gasolina, seguro, etc.
Organice su agenda y la de su familia de tal forma que se haga un mejor uso del coche.
No se gaste el aguinaldo, regale cosas sencillas esta navidad, lo importante es el detalle y la forma en que se entrega el obsequio.
Limite sus salidas a restaurantes caros, viajes, y productos suntuosos.
Acabe con sus deudas o disminúyalas al mínimo posible.-
El interés que cobran las tarjetas de crédito es el mas caro que hay, liquide todas sus tarjetas si le es posible.
Vendrán tiempos difíciles y es preferible no tener deudas.
Gaste en forma inteligente.-
En época de escasez es importante hacer compras razonadas, compare precios, regatee mejores ofertas, no compre cosas lujosas o que en realidad no necesita, muchas “necesidades” pueden esperar para mejores tiempos.
Es muy buena idea llevar un “diario” y anotar TODO lo que compre, así se dará cuenta en que gasta su dinero, y en donde puede hacer ahorros.
No se angustie demasiado.-
Es importante que tome medidas contra la crisis, pero es también importante que mantenga la calma y piense con la cabeza, no con el estomago o con el corazón.
Es en tiempos de crisis que algunas personas suelen tomar malas decisiones precisamente porque están angustiados o estresados.
Hay que ver las cosas “Fríamente!” :)
Empiece un fondo de ahorro para contingencias.-
Una enfermedad, un accidente, un viaje inesperado, etc. Hay mil cosas que se pueden presentar y usted debe estar preparado con un pequeño ahorro.
Tenga en mente la posibilidad de un “Plan B”.-
¿Que pasara si me corren o liquidan? Las empresas estarán haciendo recortes de personal, este preparado para aceptar un menor sueldo, menos horas de trabajo, o un segundo trabajo de medio tiempo.
Si tiene un negocio empiece a pensar como enfrentara una baja significativa en las ventas, recuerde que cuando se trata de analizar gastos en lo primero que hay que fijarse es en los gastos fijos y tratar de disminuirlos lo más posible.
Inversiones nuevas.- Espere un poco a que se aclare el escenario mundial antes de hacer una inversión considerable en un nuevo negocio. Es cierto que las épocas de crisis son también épocas de oportunidades, pero siempre es sabio esperan un poco a que las cosas se aclaren antes de comprometer recursos en el largo plazo.
Afile sus sentidos.- No olvide que muchas de las grandes fortunas y oportunidades de inversión se han cimentado precisamente en épocas de crisis.
Afile esas neuronas, muchos negocios y cosas están en oferta.
Es también buena época para hacer alianzas con proveedores y clientes, pues todos estarán pasando por problemas similares.

Carlos Slim ya tiene 18% de Saks

De acuerdo a la nota publicada esta manana en Reuters, Carlos Slim no solo ya le ha metido 150 millones de USD a Citi Group, sino ademas ha incrementado su posicion en Saks (SKS) al 18% ,convirtiendose asi en el accionista individual con mayor porcentaje de esa cadena de tiendas

El articulo completo lo puede leer en : http://www.reuters.com/article/rbssWirelessTelecommunicationServices/idUSN0134913420081202

Es un buen signo de que el mercado de acciones esta tocando fondo o esta cerca.

**Cuando los inversionistas institucionales y los portfolio managers de "Value" salen a comprar quiere decir que el mercado se empieza a ver extremadamente atractivo en precios y multiplos.

Con un horizonte de inversion de unos dos a tres anios, es una buena idea.

El Ejercito Mexicano pide ayuda

Esta nota editorial en el Universal se publica el dia de hoy, vale la pena leerla.
Me da la impresion que es el estilo de redaccion de Jorge Zepeda Peterson, que recientemente se hizo cargo de la direccion editorial del Universal.
Para los Mexicanos no es nada nuevo bajo el sol -desgraciadamente-, pero la ultima frase todavia hace eco en mi cabeza,y hasta me dieron escalofrios: "El destino del país será proporcional al de sus Fuerzas Armadas."

http://www.eluniversal.com.mx/editoriales/42270.html

Is Carlos Salinas returning to Mexican politics?

Salinas regresa a la politica?

El PRI ganara la eleccion presidencial en el 2012?

Este articulo se publico hace unos dias en el Financial Times.

http://www.ft.com/cms/s/0/46466bdc-b5dc-11dd-ab71-0000779fd18c.html

Con la excusa de la presentacion de sus libros Salinas a empezado a ser otra vez una figura publica. Las reuniones que ha tenido han sido mas o menos exclusivas y con la elite de politicos del PRI y algunos empresarios.

El timing es el adecuado. Su hermano Raul fue exonerado casi de todos los cargos.

Salinas ha expresado abiertamente que busca el derecho a limpiar su reputacion.

La inteligencia del ex-presidente es innegable; la mayoria de los politicos del PRI lo buscan y los respetan.

Sin embargo su regreso a la arena publica oficial se ve dificil. Pero no hay que descartar que pudiera llegar a ser algun dia el gran poder tras el trono - a la Cordoba Montoya?-

Este articulo del Financial Times tiene dos parrafos que me llaman la atencion:

1) But the biggest motive behind Salinas’s return is probably that his party, the PRI, is back on the rise. After a decade of decline and a disastrous showing in the 2006 presidential election, it notched up several impressive election victories last year and recorded two more in the past two months – first in the southern state of Guerrero, where it delivered a huge blow to the leftwing Democratic Revolution Party (PRD), the local incumbent; and then in the state of Coahuila, which shares a border with Texas, where it won more than 50 per cent of the vote in elections to appoint a new state legislature.

Most political analysts believe that when Mexicans go to the polls next July for mid-term elections, the PRI will regain its historical position as the country’s dominant party. If that happens, it could easily find itself standing at the open door of the presidency for the 2012 election – an unimaginable thought just a few years ago.

2) That abiding perception is why the PRI leaders of today may speak to him on the phone or even hold the occasional meeting behind closed doors, but they keep him at arm’s length when it comes to public engagements. Unfortunately for Salinas, it is also why he will almost certainly never be fully welcome in Mexico again, no matter how many books he writes or how much he argues that he was set up as the fall guy. As one former high-ranking figure in his government told me recently: “Salinas wants many things, but most of all he wants to be able to walk down the street in Mexico City and have people coming up to him to shake his hand. That will never happen.”

Buen fin de semana!! :)

Slim entra a Citigroup; adquiere 1% de acciones

Grupo Inbursa, del magnate mexicano Carlos Slim Helú, adquirió en México, durante los últimos días, 150 millones de dólares en acciones del grupo financiero estadounidense Citigroup, según reportes

Slim sale de compras de navidad.

uhh..Los tiburones entran al banquete!

Carlos Slim se ha caracterizado por comprar barato, de eso no hay duda.

Es el Warren Buffet mexicano , el rey del "value" por asi decirlo.

La accion de citi group (c) valia 55 dolares en enero '07 y 30 dolares en Enero '08.

Ayer cerro a 6.08 dolares...y el viernes pasado estaba en 3 dolares.

Por lo que si Slim compro el viernes hoy sencillamente tiene el doble, pero se necesitaban muchos pantalones para haber comprado el viernes, cuando los rumores eran que Citi se iria a la quiebra.

A 6 dolares su relacion P/B (precio a valor en libros) es 0.34 y su promedio movil de 200 dias esta en 17.35

View the full C chart at Wikinvest

Para meterle 150 millones de dolares se necesita mucho valor. :)

El paquete de apoyo del gobierno de EEUU no solo es un apoyo multimillonario a Citi, sino que es tambien una senal para el mercado : "Citi no va a quebrar y lo vamos a apoyar."

Aunque la compra tiene sentido, es claro que es una inversion de largo plazo, no espere ver que la accion vuelve a valer 55 dolares en un anio..la recesion estara afectando la rentabilidad de los bancos por algun tiempo.

http://www.elsiglodetorreon.com.mx/noticia/396354.compra-inbursa-acciones-de-citigroup-por-134.html

Historia de algunas crisis financieras

El FMI tiene identificadas 124 crisis financieras desde la decada de los 70's.

La nota completa se puede leer en :

http://www.cnnexpansion.com/economia/las-10-mayores-crisis-bancarias/el-fmi-identifico-124-crisis-financieras

Mi reflexion va en el sentido que el mundo ha tenido y seguira teniendo crisis financieras y economicas, es un proceso natural, es una caracteristica de la humanidad.

Los mercados de valores han tenido un periodo prolongado de baja de mas de 12 meses cada 5 años en promedio desde 1929!

Sin embargo la memoria a veces nos falla...

Los periodicos y medios de comunicacion suelen ser demasiado sensacionalistas.

En las ultimas 6 o 7 semanas han desfilado por mi oficina varios analistas seniors, portafolio managers, he leido cientos de paginas de analisis y no me queda la menor duda de que pragmaticamente hablando esta crisis financiera no es demasiado diferente a las demas.

Los mercados de acciones volveran a tomar su tendencia natural de alza de largo plazo, antes de lo que mucha gente se imagina.

Recuerdo de chamaco en casa las tragicas devaluaciones de los años 70's , y por supuesto ya siendo asesor financiero el terrorifico crack del '87 ( cuando el mundo estaba a punto de acabarse...), la muerte de colosio,la nacionalizacion de los bancos, el Robaproa,la burbuja de las IT,devaluaciones, la crisis rusa, la del tequila, el default de los bonos argentinos, etc etc (on & on!)

Wow!! ya me hice viejo!!! :)

Nada nuevo bajo el sol, solo es cuestion de esperar.

Las cosas mas pronto que tarde terminan por ubicarse en su correcta dimension.

Consejo no pedido:

Mantenga una buena diversificacion entre acciones y renta fija, una proporcion con la cual usted se sienta comodo.

El dinero es un "bien" y debe de servir para que usted se sienta "bien".

Si la volatilidad del mercado le quita el sueno, y una vez que esta crisis pase ,opte por tener una mayor proporcion de inversiones seguras, menos volatiles , de mercado de dinero, o fondos de bonos.

SHCP busca auditar políticos y militares

Esta noticia me llama la atencion; 

Por disposición de la Secretaría de Hacienda, los bancos en Mexico darán seguimiento minucioso a las operaciones bancarias de las “personas políticamente expuestas”, con el objetivo de combatir el lavado de dinero. la noticia completa la puedes ver en: 
http://www.eluniversal.com.mx/primera/32003.html

Fuera de Mexico cualquier individuo que haya tenido cargos politicos esta en la lista de "political exposed", su verificacion en http://www.world-check.com/ es una practica que llevan a cabo los bancos desde hace años. Esto les complica las cosas para aperturar cuentas en el extranjero, y si llegaran a aperturarlas - pues tambien hay politicos que no estan tan "ventaneados"- tendrian a toda el area de compliance ( auditoria de lavado de dinero) con una lupa enorme sobre sus cuentas todo el tiempo.
Por lo que entiendo ahora esas cuentas estaran un poco mas vigiladas para investigar el origen de los recursos.
Me pregunto quien controlara toda esa informacion pues ciertamente sera una fuente de poder..
Es un paso importante, pues una parte escencial en la cadena del lavado de dinero es el eslabon que regresa los fondos al sistema financiero, y esto regularmente se hace a traves de prestanombres, a traves de empresarios-politicos, y en algunos casos tambien de grupos religiosos...hay que decirlo con claridad..

Es usted un inversionista racional?

Visto Fríamente
Por Luis Flores

¿Es usted un inversionista racional?

Cuando se trata de dinero no siempre somos tan racionales como creemos ser.
Digamos por ejemplo que usted va a ir ver una obra de teatro y el boleto cuesta 20 dólares.
Cuando llega a la taquilla del teatro usted se da cuenta en su cartera que se le ha perdido un billete de 20 dólares.
¿Compra usted el boleto del teatro de cualquier forma?
Estudios sobre el comportamiento de los inversionistas han encontrado que el 88% de las personas en una situación como esta, comprarían nuevamente el boleto.
Ahora digamos que usted compro el boleto con anticipación – unos cuantos días antes de la obra-.
Cuando llega a la puerta del teatro se da cuenta que no trae el boleto, usted piensa que lo olvido en casa – pero no esta seguro-.
¿Compraría usted otro boleto?
Los estudios demuestran que solo el 40% de los encuestados comprarían otro boleto.
En ambos escenarios usted esta “abajo” $40 dólares: son escenarios distintos, la misma cantidad de dinero, pero diferente comportamiento.
Es un fenómeno psicológico que se presenta en miles de inversionistas y ha sido estudiado por décadas.
La resistencia a vender una inversión que antes tuvo grandes ganancias y ahora solo presenta un modesto incremento es otro ejemplo de este mismo comportamiento.
Durante un mercado que va constantemente a la alza las personas se acostumbran a ver las ganancias- al menos en las pantallas o en papel-
Y cuando vienen las correcciones o bajas del mercado y su valor en el mercado disminuye, son mucho más resistentes a vender los valores con una utilidad menor.
Se crean compartimientos mentales una vez que vieron sus ganancias en la pantalla.
Tienen la esperanza que esos “buenos momentos” volverán algún día.
No es necesario ser un neurocirujano para saber que las personas prefieren una inversión con un rendimiento seguro a una inversión con riesgo, pedimos un rendimiento significativamente más alto si es que tenemos que tomar algún riesgo. El concepto es razonable.
Lo curioso es que las personas expresan sus emociones de diferente manera cuando se trata de perdidas que de ganancias.
No expresan el mismo nivel de stress emocional cuando su portafolio ha crecido 500,000 dólares que cuando ha disminuido la misma cantidad.
Las personas suelen tomar mayores riesgos para evitar pérdidas que para realizar ganancias.
Es por esta razón que muchas personas se entercan en mantener una acción que esta mostrando perdidas, esperando que algún día repunte nuevamente.
Como los malos apostadores que se “doblan” en una apuesta esperando poder recuperarse de una serie de apuestas con mala suerte.
Es la irracionalidad de los inversionistas que provoca las eventuales ineficiencias del mercado y por ende las oportunidades de inversión.

luis.flores@rbc.com

Wikinomics

Visto Fríamente
Por Luis Flores


Wikinomics

Hay libros que lo sacuden a uno.Wikinomics es uno de ellos.
Le recomiendo lo lea, su autor es Don Tapscott, profesor de la Universidad de Toronto.
Sitios como Facebook,Wikipedia,Youtube, Second Life, Flickr, InnoCentive y otros mas, están cambiando la forma de hacer negocios, han creando una nueva cultura y una forma diferente de trabajar.
Una nueva forma de colaboración masiva, global, de bajo costo, más eficiente y de mucho mayor alcance esta cambiando al mundo.
Lo más ortodoxo nos hace pensar que las empresas exitosas deben innovar y diferenciarse para competir. Lo mas convencional nos sugiere que la clave del éxito esta en tener capital humano de calidad, proteger ferozmente su “know how” y enfocarse en las necesidades de los clientes. Pensar globalmente pero hacer negocios localmente, tener una buena administración y buenos controles.

Suena muy bien, pero le tengo noticias.

Estas viejas prácticas empresariales se han vuelto insuficientes, y en algunos casos se han vuelto completamente inapropiadas.
Una revolución del pensamiento esta cambiando a las personas y a las organizaciones.
Esta forma de hacer negocios por medio de una colaboración global y masiva ya esta aquí. Este cambio de paradigma esta abriendo nuevos caminos para el crecimiento económico global, pero al mismo tiempo amenaza terriblemente la sobrevivencia de algunas empresas, incluso a las más grandes.
Una nueva ola gigantesca de retos y oportunidades esta cambiando el mundo como lo conocemos hasta ahora.
Un ejemplo de esto es Wikipedia, esta forma de colaboración masiva que ha creado la enciclopedia más grande del mundo. Wikipedia es una enciclopedia “online” que es creada y actualizada todos los días por cientos de miles de entusiastas en forma gratuita. Wikipedia tiene 10 veces más contenido que toda la enciclopedia británica completa, con prácticamente la misma precisión en la información, y solo emplea a 5 personas.
Recuerde esto: ninguna compañía del mundo, no importa que tan grande o global sea, puede innovar lo suficientemente rápido dentro de sus propias fronteras.
Otro ejemplo: Hoy en día cualquier estudiante mexicano que sueñe con entrar al M.I.T (Massachussets Institute of Technology) lo puede hacer totalmente gratis en forma remota “online”. Le bastaría con entrar a ocw.mit.edu y podría tener acceso a todo el programa de estudios (currículum completo) de M.I.T, podría interactuar en los grupos a través del “MIT Open Course Ware”, y tendría acceso en forma gratuita a todos los cursos, desde aeronáutica hasta zoología, podría bajar las lecturas, tareas, y compartir experiencias y discutir en los foros de una de las universidades mas prestigiadas del mundo.
50% del desarrollo de nuevos productos de Procter & Gamble se hace a través de InnoCentive. En este momento mas de 9,000 investigadores alrededor del mundo le ayudan a Procter & Gamble a resolver problemas relacionados con el desarrollo de nuevos productos. Usted y yo podríamos trabajar para Procter & Gamble sin necesidad de salir de casa.
Reflexione un poco: hoy en día es mucho más importante tener una empresa abierta, “porosa” y ejecutivos “street wise”, que empresas cerradas, “impermeables” con ejecutivos “exclusivos”.
La cantidad de información, colaboración e ideas que se pueden conseguir en forma global es impresionante.
El entorno de hoy favorece empresas planas y abiertas, con organigramas totalmente horizontales, con ejecutivos que son colaborativos dentro y fuera de su empresa, dentro y fuera de su especialidad.
Los viejos organigramas verticales, jerárquicos - yo diría monárquicos- los encontraremos muy pronto en los libros de historia, en los museos de antropología, en los documentales de National Geographic.
Wikinomics; editorial portfolio. Don Tapscott y Anthony D. Williams. Disfrutelo.
luis.flores@rbc.com

La muerte de Mouriño

Visto Fríamente
Por Luis Flores

La muerte de Mouriño

Agradezco los e-mails de mis cuatro lectores, aceptada su sugerencia doy aquí mi humilde reflexión personal sobre las muertes de Juan Camilo Mouriño y Santiago Vasconcelos.
Es importante dimensionar que se trata de la muerte – accidental o asesinato- de los dos funcionarios más encumbrados y con mayor poder que tenia el gobierno Mexicano al frente de la lucha contra el crimen organizado.
Las cabezas visibles de mayor jerarquía que enfrentaban al narcotráfico, los dos representantes del gobierno con mayor poder de decisión “oficial” al frente de todas las corporaciones de seguridad: -Policía federal, AFI, SIEDO, PGR, fuerzas especiales, ejercito, etc-.
Es pues muy lógica la hipótesis de un sabotaje, traición, venganza o como usted quiera llamarle a esa especulación.
Igual o peor de preocupante es la hipótesis de un accidente.
Estadísticamente 90 por ciento de los accidentes aéreos suceden por fallas humanas, que en el caso de gobiernos o corporativos de gran escala los riesgos suelen ser significativamente menores –casi nulos- debido a las altas medidas de seguridad que se toman.
¿Cómo es posible que dos figuras tan importantes y claves para la seguridad nacional viajaran juntas?
Yo trabajo en un banco grande y a ninguno de los ejecutivos de alto nivel les esta permitido viajar en un mismo vuelo.
Ni siquiera se les encuentra ubicados en el mismo piso del edificio, es una sencilla y elemental decisión de diversificación de riesgo.
Si esas son las fallas que comete el gobierno con sus funcionarios más encumbrados, ¿que podemos esperar los demás mexicanos?
Un accidente solo hablaría de la poca diligencia, incapacidad, falta de organización, y falta de profesionalización del gobierno de Felipe Calderón.
Al momento de escribir estas líneas el gobierno no había dado información “oficial”.
Mi segunda reflexión es en relación al manejo de la información; hace algunos años las televisoras y periódicos nacionales hubieran sido dueños de la única “verdad”, y el gobierno en turno hubiera podido comprar, sugerir o inclusive amedrentar a los medios más importantes para obtener cualquier versión, historia o silencio a su conveniencia.
Hoy en día hay blogs y websites que tienen mayor rating que algunos medios de comunicación.
La democratización y masificacion de la información es una realidad.
Las declaraciones de testigos, videos, fotografías, testimonios etc. que se pueden encontrar en Internet en sitios como MySpace, youtube, facebook, y otros blogs , tienen mayor influencia en la opinión publica que muchos medios de información Mexicanos.
El gobierno de Felipe Calderón difícilmente podrá tapar el sol con un dedo.
Sinceramente no se que será peor para su gobierno, aceptar que fue un asesinato bien orquestado por el crimen organizado o un accidente derivado de la ineptitud y falta de capacidad de su mal gobierno.
Los habitantes de México se encuentran ante un futuro con muy poca esperanza.
Un gobierno que visiblemente pierde la lucha contra el crimen organizado, sea por la endémica corrupción secular y una falta de capacidad para gobernar terrible, o bien porque la sofisticación, poder y capacidad del crimen organizado ha rebasado –por mucho- al gobierno de Calderón.
Varias veces tome el taxi en el lugar del accidente; precisamente en la calle Ferrocarril a Cuernavaca, ahí mismo en el parque Rosario Castellano frente a las calles pedregal y montes urales.
Siento pesar por toda esa gente pobre que también murió y que muy poco se ha hablado de ellos.
Esos que atendían los puestos de tortas pegados al parque, esos mexicanos se ganaban la vida trabajando muy duro cada día. Seria bueno escuchar que se les ayuda a los hijos o familiares, ojala que los mexicanos puedan sentir empatia y un poco de misericordia por los que muy poco tienen, y que hoy viven en desgracia.
Yo creo que eso ayudaría mucho a elevar la moral en estos momentos tan difíciles.
luis.flores@rbc.com

Errores en epoca de crisis

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Por Luis Flores


Errores en época de crisis

Las crisis económicas pueden provocar una serie de comportamientos que son perjudiciales.
De la misma forma que un mal entrenador de un equipo de soccer que va perdiendo 6-0 ordena a sus jugadores replegarse y jugar defensivamente, hay empresarios que se vuelven defensivos y temerosos ante la crisis.
Los siguientes errores son comunes, piense en ellos y trate de evitarlos.
1) Despedir Talento.-
Desgraciadamente la forma de contabilizar el talento en los estados financieros es en los gastos y no como un activo, algunos directivos cometen el error de recortar los gastos en épocas difíciles despidiendo gente valiosa, inteligente y por lo mismo, cara.
Contar con empleados y ejecutivos talentosos es especialmente importante en épocas difíciles.
2) Recortes en tecnología.-
Tener equipo y sistemas de vanguardia no solo es indispensable para mantener su cartera de clientes, hoy en día es una cuestión de supervivencia.
La tecnología le permitirá comunicarse mejor con sus clientes, proveedores y con sus empleados.
3) Matar la innovación.-
Gerentes o dueños temerosos, asustados con la crisis que ven enfrente suelen esconderse como avestruces, no quieren tomar ningún riesgo y eliminan así cualquier posibilidad de innovación. Analice sus riesgos pero no deje de tomarlos.
El volverse “defensivo” cambiara la cultura y la moral de su negocio y de sus empleados, una vez que la crisis pase le será extremadamente difícil cambiar esa cultura.
4) Detener el desarrollo de nuevos productos.-
Ahorrar en el desarrollo de nuevos servicios o productos en época de crisis lo alejara de sus clientes, y en menos de lo que usted se imagina sus competidores se verán mejor posicionados. No cometa este error.
Es importante mantener el enfoque de su negocio, especialmente en esta crisis.
5) Nuevos mercados.-
Es costoso expandirse a otros mercados, pero es en época de crisis donde hay que buscar incrementar los ingresos en otros mercados, además es ahí donde encontrara nuevos modelos de negocio y también nuevo talento, que seguramente otros estarán desechando.
6) Formas de evaluación.-
Es relativamente común que en una época de crisis las formas de evaluación de ejecutivos cambien. Premiando mas los ahorros y el recorte de gastos que la innovación, la creatividad y/o la toma de riesgos. Esto envía un mensaje equivocado a toda la organización, provoca miedo, y mata toda posibilidad de generar creatividad.
7) Jerarquía.-
La disminución de ingresos y la baja de las utilidades llega a provocar pánico en las personas. Algunos dueños y gerentes cometen el error de adueñarse y controlar toda la toma de desiciones. Esto daña la creatividad de otros empleados, detiene la sana evolución del negocio, e impide la creación de organizaciones planas, abiertas y colaborativas.
8) Cerrar puertas.-
Las crisis suelen provocar también reacciones viscerales que no generan en realidad ningún valor, una de ellas es la cancelación de todo aquello que sea “outsourcing”: consultores, mercadeo, asesores externos, bases de datos, información del mercado etc.
Hay que tener cuidado de no cerrar puertas y alejarse del entorno. Es importante mantener los ojos abiertos y tener información valiosa y de primera mano.

Los negocios y empresarios de mayor éxito suelen emerger precisamente en épocas de crisis,
Apple desarrollo i-Tunes y i-Pod y su cadena de tiendas minoristas precisamente durante la última crisis económica. Una vez que la crisis paso y las cosas empezaron a mejorar Apple salio al mercado agresivamente e hizo materialmente pedazos a toda su competencia. Apple no cometió ninguno de los errores que he comentado.
En esta crisis mantenga su estrategia de largo plazo, sea honesto con sus empleados, y cuide que la moral de su organización.
Arriba ese animo! :)

luis.flores@rbc.com

Mercados y mentes volátiles

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por: Luis Flores

¿Se siente ansioso con la turbulencia de los mercados financieros? ¿O se siente optimista? Ambas reacciones pueden impedirle tomar buenas decisiones en sus inversiones. Algunos comportamientos psicológicos son muy comunes.
1. Optimismo-decepción.- La gente tiene una tendencia natural a sobreestimar los posibles resultados de todo, desde las rifas y billetes de lotería hasta sus propias inversiones. Esto explica en gran medida por qué las personas se decepcionan todo el tiempo por el rendimiento de sus inversiones, simplemente porque consideran que los resultados podrían haber sido mejores. Evitar la decepción debería ser motivo suficiente para razonar sobre ese optimismo que es humano y es natural, pero no deja de ser perjudicial. Si usted basa sus objetivos financieros en expectativas que son excesivamente positivas, es casi seguro que los resultados nunca estarán a la altura de sus objetivos.
2. Exceso de confianza.- La gente suele sobrevalorar su propio talento. Créame…, hay algunos inversionistas que creen firmemente que pueden ser más astutos que el mercado, e incluso llegan a pensar que pueden predecir los acontecimientos; se sienten dueños de la verdad y amos del “timing”. Solo confían en si mismos, tratan de comprar “barato” y vender “caro”, a pesar que ni el más experimentado de los profesionales puede hacerlo en forma constante. Reconozca esta tendencia, trate de ser honesto acerca de sus propias capacidades.

3. Retrospectiva.- Después de que algo ya ha ocurrido, hay quienes piensan que ya sabían que esto iba a pasar. Esta tendencia les hace creer que los acontecimientos son mucho más predecibles de lo que realmente son.
4. Obsesión.- ¿Es usted de los que siguen el comportamiento de sus inversiones minuto a minuto en la televisión o por Internet? ¿Le estresa ver los cambios de corto plazo en el valor de mercado de sus inversiones? ¿Tiene fijaciones sobre el desempeño negativo de alguna de sus inversiones, incluso cuando su cartera en general la está haciendo más o menos bien? Estos pueden ser signos de un comportamiento obsesivo que es perjudicial. De un paso hacia atrás y observe el panorama desde lejos. ¿Está en el camino correcto para lograr sus objetivos de largo plazo? ¿Se siente cómodo con el nivel de riesgo en su cartera?
5. Negación.- Cuando los mercados bursátiles bajan, algunos inversionistas pueden ser presa fácil del pánico y salen a vender lo que fundamentalmente es todavía una buena inversión. Lo contrario de esto es la negación, algunos inversionistas continúan manteniendo una inversión que ha ido mal, pensando que eventualmente podrá volver a subir. Esto puede ser particularmente difícil, pero cuando una inversión se ha deteriorado en sus fundamentos analíticos específicos, hay que deshacerse de ella, punto. Es necesario mantenerse siempre dentro de una disciplina de inversión, y tener criterios racionales para comprar y para vender.

6. La codicia.- El deseo de hacerse rico rápido obliga a muchos inversionistas a tomar mayores riesgos de lo que deberían, como invertir demasiado en una sola inversión. La clave esta en tener bien calculados los riesgos dentro de una cartera diversificada, y por supuesto tomar en cuenta su propia tolerancia al riesgo.
7. Instinto del rebaño.- Cuando vemos a otras personas haciendo algo, tenemos una tendencia natural a pensar que debe ser algo bueno y simplemente lo hacemos. Este "instinto de manada" es a menudo el que provoca los altibajos en los mercados financieros. Algunos inversionistas salen a comprar solo cuando escuchan que otros lo hacen, impulsando así los mercados a niveles más altos, y salen a vender cuando ven que otros hacen presa de su propio pánico, provocando que los mercados extiendan sus periodos de baja. Lamentablemente este comportamiento les lleva a comprar y vender en los peores momentos. En lugar de seguir al rebaño, es mejor tener una estrategia de inversión disciplinada, basada en la lógica y la razón. Para poder invertir con éxito se requiere pensar más en cómo reaccionamos nosotros mismos ante los mercados que como reaccionan los mercados mismos.
Lamentablemente suele ser el propio inversionista su peor enemigo.
luis.flores@rbc.com

Las mentiras de Calderon

Visto Fríamente
Por Luis Flores


Las mentiras de Calderón

Dados los eventos recientes considere oportuno refrescar la memoria de mis tres lectores.
El 7 de febrero de este mismo año fue publicado el siguiente artículo en El siglo de Torreón.
“No se pueden entender de otra manera las declaraciones de Felipe Calderón.
El afirmar que la economía mexicana sorteara con éxito la desaceleración o recesion de Estados Unidos es una falta de respeto a todos los mexicanos, una declaración lamentable y a todas luces irresponsable. Cualquier muchacho de preparatoria sabe que el 90 por ciento del comercio exterior de México se hace con Estados Unidos, cientos de veces se han publicado en los periódicos mexicanos la importancia que tienen las remesas de los indocumentados hacia México.
El dinero que envían representa para México la segunda fuente más importante de recursos después de la venta de petróleo.
Por su naturaleza representa la primerísima fuente externa de ingresos reales de la economía mexicana, pues la venta del petróleo ingresa a las arcas del gobierno y no circula en forma inmediata – si es que llega a circular- en la economía de la gente.
23,000 millones de dólares fueron enviados en el 2006 por los trabajadores Mexicanos que radican en Estados Unidos
Ese es dinero REAL que circula en la economía Mexicana, en los negocios, en las tiendas de descuento, en el bolsillo de los Mexicanos.
Existen datos preocupantes que han sido publicados en los últimos meses, sobre la baja tan significativa en el empleo para los mexicanos en Estados unidos, buena parte de ellos han emigrado en los últimos años de trabajos en el campo a trabajos en la industria de la construcción, y este es precisamente el sector mas deteriorado en Estados Unidos.
Existen regiones de la unión americana en que la construcción ha bajado ya 50 por ciento.
Se ha escuchado que el gobierno mexicano planea – a la antigua costumbre priista- incrementar el gasto en infraestructura para detonar el empleo, y el titular de la secretaria de economía ha anunciado un par de programitas impregnados de la acostumbrada demagogia Mexicana.
Aquel viejo refrán de cuando a la economía de Estados Unidos le da gripa a la economía Mexicana de la pulmonía sigue siendo cierto, y se necesita ser muy tonto o muy mentiroso para afirmar lo contrario.
El hecho de que las finanzas públicas del gobierno estén saneadas no significa que la economía de los mexicanos no sufrirá las consecuencias de la desaceleración de la economía americana.
¿Podríamos creer que Calderón lo ignora? ¿O será que miente?”

En los siguientes meses no fue solo Calderón sino algunos de los funcionarios del gabinete hicieron declaraciones similares.
La economía Mexicana – y ahora la gubernamental también- se encuentran vulnerables.
En solo tres días de especulación cambiaria el Banxico perdió más del 10 por ciento de las reservas en dólares.
Hoy se habla de satanizar a algunos corporativos mexicanos, quienes presumiblemente hicieron operaciones indebidas en el mercado cambiario, se pretende castigarles muy al estilo de López Portillo – ya nos saquearon, y no nos volverán a saquear-.
La credibilidad del mercado de valores de México, -la bolsa mexicana de valores- también se encuentra caminando sobre hielo frágil, varios emisores se encuentran ahora bajo investigación, el importe de sus elevadas deudas y sus pasivos contingentes es de gran preocupación.
Tratare la próxima semana de comentar acciones de sentido común que el mexicano ordinario debería tomar en cuenta en esta crisis.
Entre tanto les agradezco a mis tres lectores infinitamente sus cartas y comentarios. :)

luis.flores@rbc.com

Loyalty and Betrayal

Loyalty and Betrayal.
By Luis Flores

These two concepts are of crucial importance when dealing with Mexican teams and when interacting with Mexicans in foreign organizations.

But first a brief comment about Mexican history:

While rarely considered a topic of global importance, the way Mexico was conquered continues to have a significant impact on how Mexican organizations behave in the present.
There is a vast difference in the psychology of a colonized country –as Canada and the US were formed- and a conquered country - as Mexico was formed..

While Europeans came to America with their families “for good”, the Spanish conquerors came to Mexico in big ships packed with brave men, most of whom were criminals who exchanged their jail terms for risky and uncertain adventures to the “Indian territories” for the glory of the Queen.
After months of treacherous seas they landed in Mexico and pillaged as much gold and treasure as they could carry with them back to Spain.
But in order to organize the natives effectively to make them work for their queen’s benefit, the Spanish conquerors used the ancient system of “punishment or reward”.

I will elaborate on this point below.

As a result of this practice, every time a Spanish ship landed on Mexican shores the Indians had mixed feelings: there was mistrust and anxiety based on experience partnered with a lingering hope and optimism as the Spanish brought modern products and merchandise, (mirrors, tools, weapons, armors, clothes, shoes, materials etc).
There were still others, a rich minority, resilient and resistant to the Spanish who they considered unwelcome invaders; ignorant, greedy and rude.
There are several historians and painters who wrote and captured fairly accurately these moments of history.
It is easy to imagine those yelling “what have you brought for us this time?” what new products are developed in Europe? What new ideas you brought from the “wise and ancient world”?
Those phrases might sound familiar to some foreign executives who work with Mexican teams these days.
History casts a long shadow. Evidence of this behavior still exists in Mexican organizations –formal or informally.
It is perhaps easy then to understand why many Mexicans who start working for foreign companies have high expectations of them.
Still, there remain some others who are resilient and resistant to change, as the natives were in the old days.

The system of “punishment or reward” referenced above resulted in a philosophical predisposition or premium placed on loyalty because it was amply rewarded by the Spaniards. And, because the other alternative of punishment was so severe.
The idea of betrayal has evolved into a firmly entrenched cultural loathing for malinchismo” a popular Mexican synonym for betrayal
La Malinche was an Indian female who became Hernan Cortez’ mistress, he used her as a counselor to take advantage of her knowledge and understand the culture so as to better understand how to manipulate the natives. Hence, the term “malinchismo” is inextricably tied to betrayal.

It follows then that loyalty has a uniquely important place in Mexican culture.
This particular concept of loyalty still exists in Mexican organizations, and it plays an important role for foreign companies that have interests in Mexico.
I.E. Mexicans who are promoted to higher positions will take with them the “loyals” and rarely the best.
Consequentially, over the years Mexicans have developed a wide range of ways to teach, communicate, and coach extensively on the concept of loyalty in their organizations whether political, business, religious, criminal, sports etc.

It is well know among the Mexican political inner circle that tragic events took place in the past because of the miscommunication and misinterpretation of “Mexican loyalty”.
The massacre of students critical of the government in 1968 it’s a good example. Not even today is there any certainty at to who gave the order to shoot against the crowd of students in Mexico City, but there are several social-anthropological theories that imply that many Mexicans took “the loyalty” to the President very seriously and subsequently took justice into their own hands.
The assassination of Luis Donaldo Colossio is another sad example. In the midst of his political campaign Luis Donaldo Colossio – who was thought to have been appointed by his predecessor Carlos Salinas- felt the need to separate himself from Salinas during his speeches to indicate he was not a “puppet” of the Salinas Family.
This was “the game” both Salinas and Colossio were playing for some time, but apparently Salinas may have overreacted and spoke harshly of Colossio in his private parties and reunions with businessmen, politicians, high ranking policemen and military, and -as Loret de Mola suggested in his book- even members of the mafia. Mexican studies suggest that there is a very good probability that someone took the “loyalty” to Salinas to great heights and interpreted his anger at Colossio so seriously that they sent someone to kill Colossio as proof of their allegiance to Salinas.
The moral of the story is: Never doubt that Mexicans take loyalty to heart!

Given the history and evolution of loyalty and betrayal in a Mexican context, try to take a moment to think how your words or your silence, your body language and your facial expressions can be interpreted and how they can subsequently influence individual and team behavior.

Resistance to change or to the influence of foreigners is part and parcel of the Mexican culture and can be only worn down or won over with time and the building of trust.

Mexicans efforts to display loyalty is an entirely different issue demanding different cultural sensitivities. A simple harsh word, or dismissive glance by a person in a position of authority will be interpreted in a Mexican context as a damning condemnation and a call to action.
When in doubt, remember the fate of Colossio!

Tres Amigos

Visto Fríamente
Por Luis Flores

Tres Amigos


Es triste ver el papel que ha jugado México en los últimos años en esta desventajosa relación trilateral. Acompañada de varios cientos de canadienses que protestaron violentamente la presencia de George Bush, la visita de Calderón a Canadá no podría haber sido menos afortunada.
Paradójicamente esta visita viene además acompañada de la penosa y “ruidosa” deportación de los Estados Unidos de la Mexicana Elvira Arellano, quien curiosamente fue deportada tan solo unas horas antes de que Calderón se sentara a la mesa junto a George W. Bush - sin duda una respuesta directa al discurso de Calderón sobre la urgencia de una reforma migratoria-.
La agenda de los “Three amigos” –como peyorativamente le han llamado a esta reunión-se ha enfocado en temas como la cooperación para estandarizar las diferentes regulaciones que se aplican a alimentos que ingresan a Estados Unidos y Canadá, el desarrollo de tecnología y establecimiento de estándares que eliminen el calentamiento global, la expansión de medidas que eliminen la piratería y protejan los derechos de propiedad intelectual, y el desarrollo de un plan para incrementar la competitividad de los tres países.
No podría yo desestimar ninguno de los temas de esa reunión cumbre, sin embargo me pregunto si estos temas son de prioridad para los Mexicanos en este momento de la relación trilateral.
Y me pregunto ¿que les habrá platicado el “Amigou Calderón a Mr. Harper y a Mr. Bush” sobre el calentamiento global, o la productividad de México,?
Culturalmente hablando del mote de “The three amigos”, -como los Canadienses han bautizado la reunión-, manda algunas señales; puedo pensar en la pérdida de relevancia y respeto que México ha sufrido en el ámbito internacional en los años recientes.
Y también puedo pensar que realmente se trataba de una agenda en la que el invitado mas incomodo era Felipe Calderón: El menos parecido a los otros dos, y también quien presumiblemente tendría que trabajar mas en “limpiar la casa”, tanto en lo que se refiere a la contaminación – se presume que el DF es una de las ciudades con mayor contaminación de toda América, como en los demás temas relacionados con la piratería y derechos de propiedad intelectual.
Y evidentemente en el renglón de la productividad.
Es obvio pensar que el famoso mote de los “Amigos” iba dirigido al “Amigou Calderón”, con la reconocida cortesía Canadiense. Pero habría que hacerle notar al “Amigou Calderon” que con cierta frecuencia la cortesía y la hipocresía de los Canadienses son casi imperceptibles.
México no ha sido capaz de traer a la mesa trilateral asuntos que generen compromisos que tengan relevancia en la vida de los Mexicanos, pero de cualquier forma siempre será triste darse cuenta como algunos políticos Mexicanos han perdido el respeto internacional, independientemente del desempeño que hayan tenido al interior del País, e independientemente del color y tendencia de su partido.
Hoy algunas publicaciones Canadienses hablan de la poca relevancia de México en la relación trilateral, y de lo absurdo de alguna petición que hiciera Calderón en materia de seguridad.
Así pasan los días en Canadá.