Y Canadá?:Depende del cristal con que se vea.

Colaboracion para la Revista COPARMEX

Cuando se piensa en Canadá como una posibilidad para expandir mercados y oportunidades de negocio, algunos empresarios se dan cuenta que ciertamente Canadá es una economía muy grande y pertenece al grupo selecto de países del G7 , pero es en realidad un país pequeño en términos de población; un país de solo 35 millones de habitantes, similar a la población de tan solo el área conturbada del distrito federal DF , pero repartidos en una enorme extensión de territorio. Fuera de las áreas conurbadas de ciudades como Toronto, Vancouver ,Ottawa, Montreal y recientemente Calgary cuyas poblaciones juntas suman alrededor de 15 millones de personas, el resto de Canadá esta compuesto de ciudades con poca población - de menos de 100,000 habitantes - pero repartidos en 6 zonas horarias desde el océano atlántico hasta el pacifico.

Con frecuencia algunas personas no dimensionan el tamaño de este país, cuando les comento que es mas corto un vuelo de Toronto- Ciudad de México (4 hrs. de vuelo) que Toronto-Vancouver (5 hrs. de vuelo) La población de Canadá esta compuesta por una gran clase media, con un nivel cultural y de educación muy alto, poco mas de 50% del total de la población canadiense tiene estudios universitarios; esto también se puede traducir -en términos de negocios- en clientes un poco mas difíciles, menos compradores compulsivos, clientes racionales y bien informados, consumidores sensatos pero exigentes, personas conservadoras y con una menor tendencia a contraer deudas.

También se puede entender este mercado como un lugar en donde se podrá encontrar un mayor porcentaje de clientes sofisticados, que tienen la capacidad de evaluar con claridad el valor agregado que ofrece un negocio, producto o servicio, y que ciertamente tienen la capacidad de compra.

Con una economía estable y sólida Canadá ha sorteado con éxito las ultimas crisis económicas mediante el mantenimiento de una disciplina fiscal ordenada: mas de una década con superávit fiscal, baja inflación, un gobierno conservador, una tasa de desempleo muy baja y una moneda sólida - prácticamente 1a1 con el dólar americano- El mercado de valores de Canadá llamado Toronto Stock Exchange (TSX) tiene listadas poco mas de 1,500 empresas, principalmente en dos grandes sectores : Recursos Naturales y Bancos; es interesante ver como el sistema financiero Canadiense resulto ser uno de los mas sólidos y seguros del mundo después de la debacle financiera global del 2008; esto se debe a que el sistema financiero canadiense es mucho mas regulado que el sistema financiero en Estados Unidos. Los bancos y casas del bolsa canadienses tienen mayores controles gubernamentales cuando se trata de la toma de riesgos, es por esta razón que durante la crisis de los sub-primes y las hipotecas los bancos canadienses prácticamente no tenían exposición relevante a productos derivados y opciones. Nunca en toda la historia de Canadá un banco a quebrado.

Canadá tiene también un mercado de valores para empresas pequeñas, que en su mayoría son pequeñas compañías mineras que buscan capital para proyectos tanto en Canadá como exploraciones en diferentes partes del mundo, poco mas de 2,200 pequeñas empresas están listadas en el TSX Venture Exchange.

Una de las fortalezas históricas de la economía canadiense ha sido sin duda su política migratoria; Canadá acepta miles de inmigrantes cada año, mediante un sistema de puntos que en resumen es simple; mientras mayor preparación, educación, juventud y dinero se tiene, mayores puntos se tiene para obtener la residencia permanente canadiense.

Mientras que los Estados Unidos de America recibe en sus universidades miles de estudiantes de todas partes del mundo cada ano, los educa, los prepara, y cuando se gradúan los regresa a sus países de origen; Canadá los recibe, los educa, los prepara y al graduarse les otorga una visa de trabajo para que busquen trabajo en el propio país, les ofrece la residencia y les conmina a tomar la ciudadanía canadiense.

Es así como el país se ha llenado de estudiantes de todo el mundo, bilingües y multi-culturales, preparados en el sistema de educación canadiense, acorde a las necesidades del país.

No es fácil identificar oportunidades de negocio en un entorno tan competido como lo es el mercado interno canadiense, pero es relativamente fácil darse cuenta que ir por el sector de empresas (B&B business to business) posiblemente sea una mejor apuesta que ir por el mercado de personas o consumidores finales. Y es el sector de recursos naturales (oil & gas) el que parece estar experimentando un crecimiento impresionante.

Dia de dar gracias EH!!

Este fin de semana se celebra en Canada el "Thanksgiving" y ciertamente los canadienses tienen mucho que agradecer a Jim Flaherty ministro de finanzas canadiense, quien recien acaba de recibir el premio que otorga euromoney al mejor ministro de finanzas del mundo en 2009.

(Solo dos latinos han recibido este premio:Jose Angel Gurria en '99 y Domingo Cavallo en '92)

Es la primera vez en la historia que en una crisis economica de gran magnitud los canadienses sufren menos que los americanos.

Dada la estructura del intercambio economico con Estados Unidos, tanto Canada como Mexico sufren de "pulmonia cuando a Estados Unidos le da gripa".

Es en esta crisis economica que los grandes bancos canadienses se han posicionado como los mas solidos del mundo.

El desempleo es menor en mas de un punto porcentual que los Estados Unidos.

La economia de Canada esta experimentando la mejor recuperacion economica entre los paises desarrollados (G7).

La historia sin embargo para los mercados de acciones es muy parecida que para los demas mercados maduros del mundo, el TSX tiene una correlacion muy cercana al DOW y al S&P, y si vemos las graficas de los bancos canadienses se parecen mucho a la de la gran mayoria de los bancos americanos.

Reporte del FMI sobre Canada

El viernes pasado fue publicado el "country report" del Fondo Monetario Internacional.

(haciendo click en el titulo de este post se puede acceder al documento completo)

En esta crisis financiera los bancos canadienses se han colocado como los mas solidos del mundo gracias a la legislacion y regulacion Canadiense.

El reporte del FMI, hace mencion a las razones por las cuales ninguna institucion financiera Canadiense cayo en crisis.

1) Estricta supervision y regulacion.- El reporte menciona el estandar de normas de Basilea como parte de las "best practices" del sistema Canadiense.

2) Estrictos requerimientos de Capital.- El indice de capitalizacion excede del 7% substancialmente mayor al 4% requerido por las normas de Basilea.

3)   Nivel de apalancamiento.- Esta limitado al 5% del capital con un maximo del 20% . Los bancos americanos estan autorizados a apalancarse hasta el 33% dependiendo del nivel de sofisticacion y fortaleza.

4) Politicas conservadoras de credito e hipotecas.-En EEUU 25% de las hipotecas son "non-prime" y 60% de las hipotecas estan aseguradas.  En Canada las cifras son 5% y 25% respectivamente. Ademas casi la totalidad de las hipotecas canadienses tiene una relacion de "Loan to value" (LTV) abajo del 80%.

5) Revisiones regulatorias periodicas.- Desde que la banca empezo a ser global  las autoridades federales Canadienses hacen una revision de la legilsacion financiera cada 5 anios. No esta claro si existe un proceso similar en EEUU.  

6. Cooperacion inter-agencias: Los oficiales de las distintas agencias como  Office of the Superintendent of Financial Institutions [OSFI], Finance Canada, Bank of Canada [BoC], Canada Deposit Insurance Corporation [CDIC], y the Financial Consumer Agency of Canada  se reunen en forma regular como parte del comite de supervision de Instituciones Financieras para discutir e intercambiar informacion. En EEUU las agencias como the Office of Thrift Supervision [OTS], FDIC, Federal Reserve, etc. regularmente operan en forma independiente y la cooperacion inter-agencias practicamente no existe. 

Es por estas razones que todos los 5 grandes bancos Canadienses estan entre los mas bancos mas solidos en Norteamerica. 

Click para ver el grafico mas grande

Por ejemplo el Royal Bank of Canada (RY) tiene al 1 de abril del 2009 un valor de capitalizacion mayor que Bank of America (BAC). Y todos los 5 grandes bancos estan mucho mejor capitalizados que Citibank (C). Citibank -no hace mucho tiempo- solia tener un valor de mercado arriba de los $200B. Hoy si no fuera por la ayuda del gobierno estaria en bancarrota.