Lei el articulo de portada de la ultima edicion de portada"The Economist".
Haciendo click aqui o en el titulo de este "post" se puede accesar al articulo completo. Se parece a otros similares en los cuales el editor la juega a la segura sin comprometer su opinion , digamos un poco vago pero tirandole a pesimista y sin una definicion clara de su opinion. Aqui rescato lo que me parecio de interes y doy mi humilde opinion.
Despues de los rebotes en los mercados accionarios algunos empiezan a especular sobre la formacion de otra nueva burbuja financiera.
La precoupacion es : Si las tasas de interes de corto plazo se mantienen bajas por algun tiempo, posiblemente abajo de 1% como estan ahora, esto podria impulsar los precios en forma artificial nuevamente ( ver grafica de tasas de interes).
Cuando los inversionistas piden prestado para comprar activos, se empieza a formar una nueva burbuja de precios:
El ciclo empieza con una nueva era, digamos un cambio del paradigma, un cambio tecnologico (por ejemplo el descubrimieto del ferrocarril, el internet, etc) que impulsa la creacion de riqueza. Se continua con una etapa de rapido crecimiento seguida de una expansion del credito ( prestamos para comprar activos) , este fenomeno impulsa los precios haciendolos ver mas reales, mas creibles, pues constituye una demanda real - mas no necesariamente con los fundamentales solidos-.
Viene despues una etapa en donde las valuaciones son muy altas, pero la gente las sigue comprando , sigue creyendo en esas historias de exito,en esos multiplos altos y los precios continuan subiendo.
Por ultimo el ciclo empieza a carecer de nuevos compradores, es la etapa en que la euforia entra en su etapa final, los creditos se tienen que pagar, las valuaciones vuelven a su razones promedio de largo plazo y un nuevo ciclo vuelve a empezar.
Asi se formaron las burbujas del '29, la del '74, la de '87, la del 2000 y tambien la del 2007-2009.
Hoy las tasas de interes se encuentran efectivamente abajo de 1%, pero todavia no hay una expansion del credito, y los bancos se encuentran bajo una fuerte amenaza de nueva legislacion y mayor autoregulacion. Los mercados se han recuperado, pero todavia estan lejos de sus maximos del 2008 y las valuaciones estan dentro del rango promedio de largo plazo.
Sigo pensando que estamos viendo el inicio de un nuevo ciclo que podria durar otros 5 o 6 anios, -sin lugar a dudas con sus correcciones normales-, pero con una clara tendencia de crecimiento de largo plazo.
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