El reporte anual de BERKSHIRE HATHAWAY

Le recomiendo que lea el reporte anual de Berkshire (haciendo click en el titulo de este "post"). Son solo 25 paginas que incluyen la carta a los accionsitas de Warren Buffet . Con toda esta turbulencia financiera es uno de los reportes que yo habia estado esperando. Tome algunas notas y aqui les paso mis comentarios:

• Buffet reconoce que el mundo enfrenta una crisis economica sin precedentes en la epoca moderna y que el gobierno no tuvo otra alternativa que actuar en una forma masiva. Si usted recuerda los subsidios que ha dado el gobierno a las automotrices, bancos etc, no han sido muy populares que digamos.. y han sido blanco de criticas severas. Buffet comenta que "nos guste o no, todos en wall street, main street y side street vamos en el mismo barco". El espera que estas intervenciones del gobierno necesariamente tendran consecuencias inflacionarias.


• Buffett se muestra optimista en el futuro, y en que "America" sorteara todas las dificultades. "Los mejores dias estan por venir" dice.


• Recomienda cautela para no asumir que el mercado de acciones necesariamente seguira al comportamiento de la economia actual. “Estamos seguros que la economia sufrira durante el 2009 y probablemente por algun tiempo despues , pero eso no quiere decir que el mercado de acciones seguira la misma tendencia"


• “Cuidado con los nerds y sus modelos sofisticados”. Buffet hace mencion a las perdidas millonarias en el mercado de las hipotecas y a que las agencias calificadoras hicieron una pesima evaluacion de los riesgos y extrapolaron la especulacion de los precios en el mercado.


• Buffett reconoce que la compra de ConocoPhillips -cuando los precios del petroleo y gas estaban en sus maximos- fue un “un grave error de juicio en nuestro mandato”. Posteriormente Berkshire invirtio en valores de renta fija de Wrigley, Goldman Sachs y General Electric y vendio Johnson & Johnson, Proctor & Gamble and ConocoPhilips.


• En lo que se refiere a los US treasuries Buffet dice que el mercado ha sobrereaccionado y claramente ve que se ha formado una burbuja en lo que se refiere a los bonos del tesoro de EEUU. Se refiere al comentario tan extendido de que el "Cash is King" como una politica de inversion equivocada, debido a que los rendimientos -de casi cero-, estaran erosionando el poder de compra a traves del tiempo (con la amenaza de un incremento en la inflacion).


• Buffett termina diciendo que el modelo de Black-Scholes para valuar las opciones (derivados), puede producir resultados que son absurdos, si esta formula es aplicada en periodos largos de tiempo.