Reporte del FMI sobre Canada

El viernes pasado fue publicado el "country report" del Fondo Monetario Internacional.

(haciendo click en el titulo de este post se puede acceder al documento completo)

En esta crisis financiera los bancos canadienses se han colocado como los mas solidos del mundo gracias a la legislacion y regulacion Canadiense.

El reporte del FMI, hace mencion a las razones por las cuales ninguna institucion financiera Canadiense cayo en crisis.

1) Estricta supervision y regulacion.- El reporte menciona el estandar de normas de Basilea como parte de las "best practices" del sistema Canadiense.

2) Estrictos requerimientos de Capital.- El indice de capitalizacion excede del 7% substancialmente mayor al 4% requerido por las normas de Basilea.

3)   Nivel de apalancamiento.- Esta limitado al 5% del capital con un maximo del 20% . Los bancos americanos estan autorizados a apalancarse hasta el 33% dependiendo del nivel de sofisticacion y fortaleza.

4) Politicas conservadoras de credito e hipotecas.-En EEUU 25% de las hipotecas son "non-prime" y 60% de las hipotecas estan aseguradas.  En Canada las cifras son 5% y 25% respectivamente. Ademas casi la totalidad de las hipotecas canadienses tiene una relacion de "Loan to value" (LTV) abajo del 80%.

5) Revisiones regulatorias periodicas.- Desde que la banca empezo a ser global  las autoridades federales Canadienses hacen una revision de la legilsacion financiera cada 5 anios. No esta claro si existe un proceso similar en EEUU.  

6. Cooperacion inter-agencias: Los oficiales de las distintas agencias como  Office of the Superintendent of Financial Institutions [OSFI], Finance Canada, Bank of Canada [BoC], Canada Deposit Insurance Corporation [CDIC], y the Financial Consumer Agency of Canada  se reunen en forma regular como parte del comite de supervision de Instituciones Financieras para discutir e intercambiar informacion. En EEUU las agencias como the Office of Thrift Supervision [OTS], FDIC, Federal Reserve, etc. regularmente operan en forma independiente y la cooperacion inter-agencias practicamente no existe. 

Es por estas razones que todos los 5 grandes bancos Canadienses estan entre los mas bancos mas solidos en Norteamerica. 

Click para ver el grafico mas grande

Por ejemplo el Royal Bank of Canada (RY) tiene al 1 de abril del 2009 un valor de capitalizacion mayor que Bank of America (BAC). Y todos los 5 grandes bancos estan mucho mejor capitalizados que Citibank (C). Citibank -no hace mucho tiempo- solia tener un valor de mercado arriba de los $200B. Hoy si no fuera por la ayuda del gobierno estaria en bancarrota.  

Minutas de la reunion de la FED

Haciendo Click en el titulo de este "post" se podra tener acceso a las minutas originales.

Aqui un breve comentario de lo que considero mas relevante.

Algunos miembros de la FOMC propusieron continuar con la compra de más títulos del Tesoro:

Acordaron que sería conveniente continuar haciendo mas compras (incrementando asi la liquidez en el mercado de bonos), de conformidad con las cantidades que anteriormente se habían anunciado-es decir, hasta un máximo de $ 1.25 billones de agencia MBS (mortgage back securities..) , hasta $ 200 mil millones de deuda de las agencias a finales de este año, y hasta a $ 300 millones de bonos del Tesoro para el otoño. Algunos miembros señalaron que se podria justificar un nuevo incremento en el importe total de las compras para impulsar un ritmo más rápido de la recuperación economica , los miembros estuvieron de acuerdo en esperar antes de decidir si se deberia ajustar el tamaño o el calendario de compras de activos. El Comité reafirmó la necesidad de vigilar cuidadosmaente el tamaño y la composición de la Reserva Federal a la luz del balance de la evolución económica y financiera.

A pesar de que la Reserva Federal bajó sus perspectivas económicas (en comparación con las de enero), pienso que todavía son demasiado optimistas... Por ejemplo, la expectativa de crecimiento del PIB en 2010 es de 2% al 3% y de 3.5% al 4.8% en 2011. ( I wish!!)

La Fed también es - a mi humilde parecer- demasiado optimista en cuanto a que la tasa de desempleo estara por debajo del 9 - 10% para finales de este año o principios de 2010.

En enero los miembros de la FED estimaron que estabamos viviendo un pico en el desempleo en 2009, cuando la tendencia de desempleo fue de 8,5% a 8,8% en 2009.

- Simplemente el dato abril fue ya de 8,9% -

Los resultados del "Stress Test" de los bancos

Los resultados del famoso "stress test" de los bancos americanos fue dado a conocer este jueves.

(haciendo click en el titulo de este "post" se puede acceder al documento emitido por la FED).

Los resultados sugieren que si la economia continuara enfrentando un escenario desfavorable durante 2009 y 2010 las perdidas de los 19 bancos evaluados podrian ascender a 600 billones de dolares, la mayor parte de estas perdidas estimadas -455 billones-  serian atribuibles a las famosas hipotecas y otros creditos relacionados al consumo.

En el marco de este escenario tan adverso en 2009 y 2010 las perdidas de estos 19 bancos representarian la perdida mas grande para el sistema financiero desde 1930.

De los 19 bancos evaluados , 10 necesitarian recaudar 185 billones para antes del 2010 y asi lograr un nivel de reservas adecuado.

Algunos de estos bancos ya han vendido algunos activos o han reestructurado o aumentado su capital desde finales del 2008.

Estas medidas han reducido substancialmente su necesidad de capital, ademas los resultados recientes de algunos Bancos han superado lo que se esperaba de ellos, este efecto en conjunto ha disminuido la necesidad de capital en casi 20 billones.

Con todo, el famoso reporte del "stress test" bancario supone una necesidad -adicional a la ayuda ya recibida- de 75 billones de dolares.    

Una muy buena grafica interactiva para comparar los resultados de cada banco esta aqui:http://online.wsj.com/article/SB124172137962697121.html#project%3DSTRESS0409%26articleTabs%3Dinteractive