viernes, 28 de noviembre de 2008

Is Carlos Salinas returning to Mexican politics?


Salinas regresa a la politica?

El PRI ganara la eleccion presidencial en el 2012?

Este articulo se publico hace unos dias en el Financial Times.

http://www.ft.com/cms/s/0/46466bdc-b5dc-11dd-ab71-0000779fd18c.html

Con la excusa de la presentacion de sus libros Salinas a empezado a ser otra vez una figura publica. Las reuniones que ha tenido han sido mas o menos exclusivas y con la elite de politicos del PRI y algunos empresarios.

El timing es el adecuado. Su hermano Raul fue exonerado casi de todos los cargos.

Salinas ha expresado abiertamente que busca el derecho a limpiar su reputacion.

La inteligencia del ex-presidente es innegable; la mayoria de los politicos del PRI lo buscan y los respetan.

Sin embargo su regreso a la arena publica oficial se ve dificil. Pero no hay que descartar que pudiera llegar a ser algun dia el gran poder tras el trono - a la Cordoba Montoya?-

Este articulo del Financial Times tiene dos parrafos que me llaman la atencion:

1) But the biggest motive behind Salinas’s return is probably that his party, the PRI, is back on the rise. After a decade of decline and a disastrous showing in the 2006 presidential election, it notched up several impressive election victories last year and recorded two more in the past two months – first in the southern state of Guerrero, where it delivered a huge blow to the leftwing Democratic Revolution Party (PRD), the local incumbent; and then in the state of Coahuila, which shares a border with Texas, where it won more than 50 per cent of the vote in elections to appoint a new state legislature.

Most political analysts believe that when Mexicans go to the polls next July for mid-term elections, the PRI will regain its historical position as the country’s dominant party. If that happens, it could easily find itself standing at the open door of the presidency for the 2012 election – an unimaginable thought just a few years ago.

2) That abiding perception is why the PRI leaders of today may speak to him on the phone or even hold the occasional meeting behind closed doors, but they keep him at arm’s length when it comes to public engagements. Unfortunately for Salinas, it is also why he will almost certainly never be fully welcome in Mexico again, no matter how many books he writes or how much he argues that he was set up as the fall guy. As one former high-ranking figure in his government told me recently: “Salinas wants many things, but most of all he wants to be able to walk down the street in Mexico City and have people coming up to him to shake his hand. That will never happen.”



Buen fin de semana!! :)




miércoles, 26 de noviembre de 2008

Slim entra a Citigroup; adquiere 1% de acciones


Grupo Inbursa, del magnate mexicano Carlos Slim Helú, adquirió en México, durante los últimos días, 150 millones de dólares en acciones del grupo financiero estadounidense Citigroup, según reportes

Slim sale de compras de navidad.
uhh..Los tiburones entran al banquete!
Carlos Slim se ha caracterizado por comprar barato, de eso no hay duda.
Es el Warren Buffet mexicano , el rey del "value" por asi decirlo.

La accion de citi group (c) valia 55 dolares en enero '07 y 30 dolares en Enero '08.
Ayer cerro a 6.08 dolares...y el viernes pasado estaba en 3 dolares.
Por lo que si Slim compro el viernes hoy sencillamente tiene el doble, pero se necesitaban muchos pantalones para haber comprado el viernes, cuando los rumores eran que Citi se iria a la quiebra.
A 6 dolares su relacion P/B (precio a valor en libros) es 0.34 y su promedio movil de 200 dias esta en 17.35


Para meterle 150 millones de dolares se necesita mucho valor. :)
El paquete de apoyo del gobierno de EEUU no solo es un apoyo multimillonario a Citi, sino que es tambien una senal para el mercado : "Citi no va a quebrar y lo vamos a apoyar."
Aunque la compra tiene sentido, es claro que es una inversion de largo plazo, no espere ver que la accion vuelve a valer 55 dolares en un anio..la recesion estara afectando la rentabilidad de los bancos por algun tiempo.

martes, 25 de noviembre de 2008

Historia de algunas crisis financieras

El FMI tiene identificadas 124 crisis financieras desde la decada de los 70's.
La nota completa se puede leer en :
http://www.cnnexpansion.com/economia/las-10-mayores-crisis-bancarias/el-fmi-identifico-124-crisis-financieras

Mi reflexion va en el sentido que el mundo ha tenido y seguira teniendo crisis financieras y economicas, es un proceso natural, es una caracteristica de la humanidad.
Los mercados de valores han tenido un periodo prolongado de baja de mas de 12 meses cada 5 años en promedio desde 1929!
Sin embargo la memoria a veces nos falla...
Los periodicos y medios de comunicacion suelen ser demasiado sensacionalistas.
En las ultimas 6 o 7 semanas han desfilado por mi oficina varios analistas seniors, portafolio managers, he leido cientos de paginas de analisis y no me queda la menor duda de que pragmaticamente hablando esta crisis financiera no es demasiado diferente a las demas.

Los mercados de acciones volveran a tomar su tendencia natural de alza de largo plazo, antes de lo que mucha gente se imagina.

Recuerdo de chamaco en casa las tragicas devaluaciones de los años 70's , y por supuesto ya siendo asesor financiero el terrorifico crack del '87 ( cuando el mundo estaba a punto de acabarse...), la muerte de colosio,la nacionalizacion de los bancos, el Robaproa,la burbuja de las IT,devaluaciones, la crisis rusa, la del tequila, el default de los bonos argentinos, etc etc (on & on!)
Wow!! ya me hice viejo!!! :)
Nada nuevo bajo el sol, solo es cuestion de esperar.
Las cosas mas pronto que tarde terminan por ubicarse en su correcta dimension.
Consejo no pedido:
Mantenga una buena diversificacion entre acciones y renta fija, una proporcion con la cual usted se sienta comodo.
El dinero es un "bien" y debe de servir para que usted se sienta "bien".
Si la volatilidad del mercado le quita el sueno, y una vez que esta crisis pase ,opte por tener una mayor proporcion de inversiones seguras, menos volatiles , de mercado de dinero, o fondos de bonos.

lunes, 24 de noviembre de 2008

SHCP busca auditar políticos y militares

Esta noticia me llama la atencion; 
Por disposición de la Secretaría de Hacienda, los bancos en Mexico darán seguimiento minucioso a las operaciones bancarias de las “personas políticamente expuestas”, con el objetivo de combatir el lavado de dinero. la noticia completa la puedes ver en: 
http://www.eluniversal.com.mx/primera/32003.html

Fuera de Mexico cualquier individuo que haya tenido cargos politicos esta en la lista de "political exposed", su verificacion en http://www.world-check.com/ es una practica que llevan a cabo los bancos desde hace años. Esto les complica las cosas para aperturar cuentas en el extranjero, y si llegaran a aperturarlas - pues tambien hay politicos que no estan tan "ventaneados"- tendrian a toda el area de compliance ( auditoria de lavado de dinero) con una lupa enorme sobre sus cuentas todo el tiempo.
Por lo que entiendo ahora esas cuentas estaran un poco mas vigiladas para investigar el origen de los recursos.
Me pregunto quien controlara toda esa informacion pues ciertamente sera una fuente de poder..
Es un paso importante, pues una parte escencial en la cadena del lavado de dinero es el eslabon que regresa los fondos al sistema financiero, y esto regularmente se hace a traves de prestanombres, a traves de empresarios-politicos, y en algunos casos tambien de grupos religiosos...hay que decirlo con claridad..

viernes, 21 de noviembre de 2008

Es usted un inversionista racional?

Visto Fríamente
Por Luis Flores

¿Es usted un inversionista racional?

Cuando se trata de dinero no siempre somos tan racionales como creemos ser.
Digamos por ejemplo que usted va a ir ver una obra de teatro y el boleto cuesta 20 dólares.
Cuando llega a la taquilla del teatro usted se da cuenta en su cartera que se le ha perdido un billete de 20 dólares.
¿Compra usted el boleto del teatro de cualquier forma?
Estudios sobre el comportamiento de los inversionistas han encontrado que el 88% de las personas en una situación como esta, comprarían nuevamente el boleto.
Ahora digamos que usted compro el boleto con anticipación – unos cuantos días antes de la obra-.
Cuando llega a la puerta del teatro se da cuenta que no trae el boleto, usted piensa que lo olvido en casa – pero no esta seguro-.
¿Compraría usted otro boleto?
Los estudios demuestran que solo el 40% de los encuestados comprarían otro boleto.
En ambos escenarios usted esta “abajo” $40 dólares: son escenarios distintos, la misma cantidad de dinero, pero diferente comportamiento.
Es un fenómeno psicológico que se presenta en miles de inversionistas y ha sido estudiado por décadas.
La resistencia a vender una inversión que antes tuvo grandes ganancias y ahora solo presenta un modesto incremento es otro ejemplo de este mismo comportamiento.
Durante un mercado que va constantemente a la alza las personas se acostumbran a ver las ganancias- al menos en las pantallas o en papel-
Y cuando vienen las correcciones o bajas del mercado y su valor en el mercado disminuye, son mucho más resistentes a vender los valores con una utilidad menor.
Se crean compartimientos mentales una vez que vieron sus ganancias en la pantalla.
Tienen la esperanza que esos “buenos momentos” volverán algún día.
No es necesario ser un neurocirujano para saber que las personas prefieren una inversión con un rendimiento seguro a una inversión con riesgo, pedimos un rendimiento significativamente más alto si es que tenemos que tomar algún riesgo. El concepto es razonable.
Lo curioso es que las personas expresan sus emociones de diferente manera cuando se trata de perdidas que de ganancias.
No expresan el mismo nivel de stress emocional cuando su portafolio ha crecido 500,000 dólares que cuando ha disminuido la misma cantidad.
Las personas suelen tomar mayores riesgos para evitar pérdidas que para realizar ganancias.
Es por esta razón que muchas personas se entercan en mantener una acción que esta mostrando perdidas, esperando que algún día repunte nuevamente.
Como los malos apostadores que se “doblan” en una apuesta esperando poder recuperarse de una serie de apuestas con mala suerte.
Es la irracionalidad de los inversionistas que provoca las eventuales ineficiencias del mercado y por ende las oportunidades de inversión.

luis.flores@rbc.com

lunes, 17 de noviembre de 2008

Wikinomics


Visto Fríamente

Por Luis Flores


Wikinomics

Hay libros que lo sacuden a uno.Wikinomics es uno de ellos.
Le recomiendo lo lea, su autor es Don Tapscott, profesor de la Universidad de Toronto.
Sitios como Facebook,Wikipedia,Youtube, Second Life, Flickr, InnoCentive y otros mas, están cambiando la forma de hacer negocios, han creando una nueva cultura y una forma diferente de trabajar.
Una nueva forma de colaboración masiva, global, de bajo costo, más eficiente y de mucho mayor alcance esta cambiando al mundo.
Lo más ortodoxo nos hace pensar que las empresas exitosas deben innovar y diferenciarse para competir. Lo mas convencional nos sugiere que la clave del éxito esta en tener capital humano de calidad, proteger ferozmente su “know how” y enfocarse en las necesidades de los clientes. Pensar globalmente pero hacer negocios localmente, tener una buena administración y buenos controles.

Suena muy bien, pero le tengo noticias.

Estas viejas prácticas empresariales se han vuelto insuficientes, y en algunos casos se han vuelto completamente inapropiadas.
Una revolución del pensamiento esta cambiando a las personas y a las organizaciones.
Esta forma de hacer negocios por medio de una colaboración global y masiva ya esta aquí. Este cambio de paradigma esta abriendo nuevos caminos para el crecimiento económico global, pero al mismo tiempo amenaza terriblemente la sobrevivencia de algunas empresas, incluso a las más grandes.
Una nueva ola gigantesca de retos y oportunidades esta cambiando el mundo como lo conocemos hasta ahora.
Un ejemplo de esto es Wikipedia, esta forma de colaboración masiva que ha creado la enciclopedia más grande del mundo. Wikipedia es una enciclopedia “online” que es creada y actualizada todos los días por cientos de miles de entusiastas en forma gratuita. Wikipedia tiene 10 veces más contenido que toda la enciclopedia británica completa, con prácticamente la misma precisión en la información, y solo emplea a 5 personas.
Recuerde esto: ninguna compañía del mundo, no importa que tan grande o global sea, puede innovar lo suficientemente rápido dentro de sus propias fronteras.
Otro ejemplo: Hoy en día cualquier estudiante mexicano que sueñe con entrar al M.I.T (Massachussets Institute of Technology) lo puede hacer totalmente gratis en forma remota “online”. Le bastaría con entrar a ocw.mit.edu y podría tener acceso a todo el programa de estudios (currículum completo) de M.I.T, podría interactuar en los grupos a través del “MIT Open Course Ware”, y tendría acceso en forma gratuita a todos los cursos, desde aeronáutica hasta zoología, podría bajar las lecturas, tareas, y compartir experiencias y discutir en los foros de una de las universidades mas prestigiadas del mundo.
50% del desarrollo de nuevos productos de Procter & Gamble se hace a través de InnoCentive. En este momento mas de 9,000 investigadores alrededor del mundo le ayudan a Procter & Gamble a resolver problemas relacionados con el desarrollo de nuevos productos. Usted y yo podríamos trabajar para Procter & Gamble sin necesidad de salir de casa.
Reflexione un poco: hoy en día es mucho más importante tener una empresa abierta, “porosa” y ejecutivos “street wise”, que empresas cerradas, “impermeables” con ejecutivos “exclusivos”.
La cantidad de información, colaboración e ideas que se pueden conseguir en forma global es impresionante.
El entorno de hoy favorece empresas planas y abiertas, con organigramas totalmente horizontales, con ejecutivos que son colaborativos dentro y fuera de su empresa, dentro y fuera de su especialidad.
Los viejos organigramas verticales, jerárquicos - yo diría monárquicos- los encontraremos muy pronto en los libros de historia, en los museos de antropología, en los documentales de National Geographic.
Wikinomics; editorial portfolio. Don Tapscott y Anthony D. Williams. Disfrutelo.
luis.flores@rbc.com

viernes, 7 de noviembre de 2008

La muerte de Mouriño

Visto Fríamente
Por Luis Flores

La muerte de Mouriño

Agradezco los e-mails de mis cuatro lectores, aceptada su sugerencia doy aquí mi humilde reflexión personal sobre las muertes de Juan Camilo Mouriño y Santiago Vasconcelos.
Es importante dimensionar que se trata de la muerte – accidental o asesinato- de los dos funcionarios más encumbrados y con mayor poder que tenia el gobierno Mexicano al frente de la lucha contra el crimen organizado.
Las cabezas visibles de mayor jerarquía que enfrentaban al narcotráfico, los dos representantes del gobierno con mayor poder de decisión “oficial” al frente de todas las corporaciones de seguridad: -Policía federal, AFI, SIEDO, PGR, fuerzas especiales, ejercito, etc-.
Es pues muy lógica la hipótesis de un sabotaje, traición, venganza o como usted quiera llamarle a esa especulación.
Igual o peor de preocupante es la hipótesis de un accidente.
Estadísticamente 90 por ciento de los accidentes aéreos suceden por fallas humanas, que en el caso de gobiernos o corporativos de gran escala los riesgos suelen ser significativamente menores –casi nulos- debido a las altas medidas de seguridad que se toman.
¿Cómo es posible que dos figuras tan importantes y claves para la seguridad nacional viajaran juntas?
Yo trabajo en un banco grande y a ninguno de los ejecutivos de alto nivel les esta permitido viajar en un mismo vuelo.
Ni siquiera se les encuentra ubicados en el mismo piso del edificio, es una sencilla y elemental decisión de diversificación de riesgo.
Si esas son las fallas que comete el gobierno con sus funcionarios más encumbrados, ¿que podemos esperar los demás mexicanos?
Un accidente solo hablaría de la poca diligencia, incapacidad, falta de organización, y falta de profesionalización del gobierno de Felipe Calderón.
Al momento de escribir estas líneas el gobierno no había dado información “oficial”.
Mi segunda reflexión es en relación al manejo de la información; hace algunos años las televisoras y periódicos nacionales hubieran sido dueños de la única “verdad”, y el gobierno en turno hubiera podido comprar, sugerir o inclusive amedrentar a los medios más importantes para obtener cualquier versión, historia o silencio a su conveniencia.
Hoy en día hay blogs y websites que tienen mayor rating que algunos medios de comunicación.
La democratización y masificacion de la información es una realidad.
Las declaraciones de testigos, videos, fotografías, testimonios etc. que se pueden encontrar en Internet en sitios como MySpace, youtube, facebook, y otros blogs , tienen mayor influencia en la opinión publica que muchos medios de información Mexicanos.
El gobierno de Felipe Calderón difícilmente podrá tapar el sol con un dedo.
Sinceramente no se que será peor para su gobierno, aceptar que fue un asesinato bien orquestado por el crimen organizado o un accidente derivado de la ineptitud y falta de capacidad de su mal gobierno.
Los habitantes de México se encuentran ante un futuro con muy poca esperanza.
Un gobierno que visiblemente pierde la lucha contra el crimen organizado, sea por la endémica corrupción secular y una falta de capacidad para gobernar terrible, o bien porque la sofisticación, poder y capacidad del crimen organizado ha rebasado –por mucho- al gobierno de Calderón.
Varias veces tome el taxi en el lugar del accidente; precisamente en la calle Ferrocarril a Cuernavaca, ahí mismo en el parque Rosario Castellano frente a las calles pedregal y montes urales.
Siento pesar por toda esa gente pobre que también murió y que muy poco se ha hablado de ellos.
Esos que atendían los puestos de tortas pegados al parque, esos mexicanos se ganaban la vida trabajando muy duro cada día. Seria bueno escuchar que se les ayuda a los hijos o familiares, ojala que los mexicanos puedan sentir empatia y un poco de misericordia por los que muy poco tienen, y que hoy viven en desgracia.
Yo creo que eso ayudaría mucho a elevar la moral en estos momentos tan difíciles.
luis.flores@rbc.com

martes, 4 de noviembre de 2008

Errores en epoca de crisis

Visto Fríamente
Por Luis Flores


Errores en época de crisis

Las crisis económicas pueden provocar una serie de comportamientos que son perjudiciales.
De la misma forma que un mal entrenador de un equipo de soccer que va perdiendo 6-0 ordena a sus jugadores replegarse y jugar defensivamente, hay empresarios que se vuelven defensivos y temerosos ante la crisis.
Los siguientes errores son comunes, piense en ellos y trate de evitarlos.
1) Despedir Talento.-
Desgraciadamente la forma de contabilizar el talento en los estados financieros es en los gastos y no como un activo, algunos directivos cometen el error de recortar los gastos en épocas difíciles despidiendo gente valiosa, inteligente y por lo mismo, cara.
Contar con empleados y ejecutivos talentosos es especialmente importante en épocas difíciles.
2) Recortes en tecnología.-
Tener equipo y sistemas de vanguardia no solo es indispensable para mantener su cartera de clientes, hoy en día es una cuestión de supervivencia.
La tecnología le permitirá comunicarse mejor con sus clientes, proveedores y con sus empleados.
3) Matar la innovación.-
Gerentes o dueños temerosos, asustados con la crisis que ven enfrente suelen esconderse como avestruces, no quieren tomar ningún riesgo y eliminan así cualquier posibilidad de innovación. Analice sus riesgos pero no deje de tomarlos.
El volverse “defensivo” cambiara la cultura y la moral de su negocio y de sus empleados, una vez que la crisis pase le será extremadamente difícil cambiar esa cultura.
4) Detener el desarrollo de nuevos productos.-
Ahorrar en el desarrollo de nuevos servicios o productos en época de crisis lo alejara de sus clientes, y en menos de lo que usted se imagina sus competidores se verán mejor posicionados. No cometa este error.
Es importante mantener el enfoque de su negocio, especialmente en esta crisis.
5) Nuevos mercados.-
Es costoso expandirse a otros mercados, pero es en época de crisis donde hay que buscar incrementar los ingresos en otros mercados, además es ahí donde encontrara nuevos modelos de negocio y también nuevo talento, que seguramente otros estarán desechando.
6) Formas de evaluación.-
Es relativamente común que en una época de crisis las formas de evaluación de ejecutivos cambien. Premiando mas los ahorros y el recorte de gastos que la innovación, la creatividad y/o la toma de riesgos. Esto envía un mensaje equivocado a toda la organización, provoca miedo, y mata toda posibilidad de generar creatividad.
7) Jerarquía.-
La disminución de ingresos y la baja de las utilidades llega a provocar pánico en las personas. Algunos dueños y gerentes cometen el error de adueñarse y controlar toda la toma de desiciones. Esto daña la creatividad de otros empleados, detiene la sana evolución del negocio, e impide la creación de organizaciones planas, abiertas y colaborativas.
8) Cerrar puertas.-
Las crisis suelen provocar también reacciones viscerales que no generan en realidad ningún valor, una de ellas es la cancelación de todo aquello que sea “outsourcing”: consultores, mercadeo, asesores externos, bases de datos, información del mercado etc.
Hay que tener cuidado de no cerrar puertas y alejarse del entorno. Es importante mantener los ojos abiertos y tener información valiosa y de primera mano.

Los negocios y empresarios de mayor éxito suelen emerger precisamente en épocas de crisis,
Apple desarrollo i-Tunes y i-Pod y su cadena de tiendas minoristas precisamente durante la última crisis económica. Una vez que la crisis paso y las cosas empezaron a mejorar Apple salio al mercado agresivamente e hizo materialmente pedazos a toda su competencia. Apple no cometió ninguno de los errores que he comentado.
En esta crisis mantenga su estrategia de largo plazo, sea honesto con sus empleados, y cuide que la moral de su organización.
Arriba ese animo! :)

luis.flores@rbc.com