Cuatro ejemplos de mercados a la baja

Esta grafica tambien me parecio muy interesante, vale la pena verla con detalle.

Se trata de 4 de los mas famosos mercados a la baja, es un buen ejemplo de lo que podemos esperar en los proximos meses.

El mensaje es: abrochese los cinturones, tomelo con calma y espere con paciencia, la volatilidad del mercado continuara todavia por algun tiempo.

Entre las platicas de los Porfolio Managers  se puede escuchar que estan concientes que el presente rally de alza de marzo fue una buena oportunidad de agregarle "alpha" a sus portafolios de acciones, -sin estar excentos de un riesgo significativo, por supuesto...-, pues solo se trata de un rally , pero aun dentro de un "bear market".

Los primeros 100 dias

Encontre esta grafica de CS que me parecio muy interesante; se trata del comportamiento del S&P 500 en los primeros 100 dias despues de los puntos mas bajos que ha tocado el mercado en los grandes "bear markets".

Es evidente que el reciente rally de alza no es otra cosa que un rally dentro de un mercado que continua a la baja.

La mayoria de los operadores de acciones siguen pensando que el mercado realmente tocara fondo alrededor del otono del 2009.

Las graficas me parecieron muy ilustrativas, vale la pena verlas con detalle.

Quiebra de GM?

Despues de escuchar a Obama esta manana de lunes, y de leer algunos parrafos del WSJ, no me queda duda de la fuerte posibilidad que GM se vaya a la quiebra en los proximos dias o semanas.

La renuncia del CEO de GM Rick Wagoner podria ser solo el preambulo de un proximo comunicado sobre la quiebra de GM.

Tomado del WSJ: Government Forces Out Wagoner at GM
The administration's auto team announced the departure of [General Motors Corp. Chief Executive Rick Wagoner] on Sunday. In a summary of its findings, the task force added that it doesn't believe Chrysler is viable as a stand-alone company, and suggested that the best chance for success for both GM and Chrysler "may well require utilizing the bankruptcy code in a quick and surgical way."

La historia para Chrysler no es menos preocupante:

Tomado tambien del WSJ:
The government said it would provide Chrysler with capital for 30 days to cut a workable arrangement with Fiat SpA, the Italian auto maker that has a tentative alliance with Chrysler....If the two reach a definitive alliance agreement, the government would consider investing up to $6 billion more in Chrysler. If the talks fail, the company would be allowed to collapse.

Mexico entra al juego de las tarifas

Segun menciona el NYT, Mexico ha incrementado las tarifas arancelarias para 90 productos como respuesta a la desicion de Estados Unidos de no dejar pasar a los transportistas Mexicanos en territorio americano.

Mexico entra de esta forma a la serie de acciones proteccionistas que otros paises estan teniendo en varias partes del mundo, con motivo de la crisis economica.

(se puede ver la nota del NYT haciendo click en el titulo de este post)

Me parece que este tipo de acciones vulnera -aun mas- la economia mexicana, pues la dependencia de la economia americana es innegable.

Entrar en esta forma en el juego del sobreproteccionismo contra Estados Unidos, podria desatar una serie de medidas economicas unilaterales por parte de los gringos que afectarian severamente la economia mexicana.

Dadas las enormes desventajas con las que la economia mexicana compite en el NAFTA, la diplomacia representa -desafortunadamente- su mejor alternativa.

En esta eterna relacion economica tan dispareja Mexico tiene mucho que perder y poco que ganar.

Este juego de tarifas y barreras no arancelarias podria afectar a algunos sectores de la economia mexicana que por ahora no tienen problemas tan severos, pero que podrian ser tomados por sorpresa en este "fuego cruzado".

Esta semana sigo fuera de Canada, estare "posteando" en la medida de lo posible, dado que en algunas regiones no tengo acceso a una buena conexion de internet. Au revoir..

Mas sobre Banamex-Citi

Con alguno de ustedes ya habia comentado por telefono el asunto de Citi- banamex.

Un amigo cercano, alto funcionario de Citi me asegura que por ningun motivo van a vender banamex..precisamente ayer platicaba con el y me comento sobre algunos esquemas corporativos que podrian utilizar para mantenerse dentro de la ley mexicana y conservar el banco.

Sin embargo la ola de rumores y noticias no han parado desde hace semanas.

Aqui anexo la nota de El Universal, que habla sobre dos grupos que quieren Banamex.

Interesante, mas no me sorprende que haya politicos detras de todo esto..

Si esta venta se llegara a cristalizar, es muy posible que el tipo de cambio peso-dolar se vaya a seguir devaluando..., no me extrañaria verlo por encima de 16... sigo favoreciendo mi opinion de estar largo en USD corto en MXP.

El desplome en las acciones de Citigroup y el polémico aumento de participación del gobierno de Estados Unidos en ese grupo (dueño de Banamex) han despertado el interés de un nuevo tirador mexicano: una mezcla de financieros y políticos.
Ayer se conoció en el sector bancario que Banorte e Interacciones, cuyos dueños son Roberto González Barrera y Carlos Hank Rohn (emparentados por el matrimonio de sus hijos), buscan comprar Banamex, con apoyo y cabildeo de dirigentes del PRI.
La oportunidad se les abre si el gobierno mexicano aplica el artículo 13 de la Ley de Instituciones de Crédito, que prohíbe a gobiernos extranjeros participar en el capital de los bancos nacionales. Entonces, Citigroup se vería obligado a vender Banamex, porque el gobierno de Barack Obama aumentó su tenencia de 7.8% a 37%.
Pero si se decide que el consorcio puede quedarse en el país a pesar de su actual composición accionaria, el grupo González Barrera-Hank se verá limitado a pujar.
El gobierno de México prometió tomar una decisión la próxima semana.
Por lo pronto, esta alianza tuvo un avance fuerte ayer. Los senadores del PRI, coordinados por Manlio Fabio Beltrones, lograron un exhorto al Ejecutivo federal para que “salvaguarde la rectoría del Estado sobre el sistema bancario nacional”. Es decir, que obligue a vender.
Un día antes, otro grupo tirador, encabezado por Roberto Hernández y Manuel Medina Mora, presidente y directivo del mismo Banamex, compraron millones de acciones cuyo precio cerró ayer en 1.02 dólares, cuando en meses pasados llegaron a costar hasta 50 dólares.

El reporte anual de BERKSHIRE HATHAWAY

Le recomiendo que lea el reporte anual de Berkshire (haciendo click en el titulo de este "post"). Son solo 25 paginas que incluyen la carta a los accionsitas de Warren Buffet . Con toda esta turbulencia financiera es uno de los reportes que yo habia estado esperando. Tome algunas notas y aqui les paso mis comentarios:

• Buffet reconoce que el mundo enfrenta una crisis economica sin precedentes en la epoca moderna y que el gobierno no tuvo otra alternativa que actuar en una forma masiva. Si usted recuerda los subsidios que ha dado el gobierno a las automotrices, bancos etc, no han sido muy populares que digamos.. y han sido blanco de criticas severas. Buffet comenta que "nos guste o no, todos en wall street, main street y side street vamos en el mismo barco". El espera que estas intervenciones del gobierno necesariamente tendran consecuencias inflacionarias.


• Buffett se muestra optimista en el futuro, y en que "America" sorteara todas las dificultades. "Los mejores dias estan por venir" dice.


• Recomienda cautela para no asumir que el mercado de acciones necesariamente seguira al comportamiento de la economia actual. “Estamos seguros que la economia sufrira durante el 2009 y probablemente por algun tiempo despues , pero eso no quiere decir que el mercado de acciones seguira la misma tendencia"


• “Cuidado con los nerds y sus modelos sofisticados”. Buffet hace mencion a las perdidas millonarias en el mercado de las hipotecas y a que las agencias calificadoras hicieron una pesima evaluacion de los riesgos y extrapolaron la especulacion de los precios en el mercado.


• Buffett reconoce que la compra de ConocoPhillips -cuando los precios del petroleo y gas estaban en sus maximos- fue un “un grave error de juicio en nuestro mandato”. Posteriormente Berkshire invirtio en valores de renta fija de Wrigley, Goldman Sachs y General Electric y vendio Johnson & Johnson, Proctor & Gamble and ConocoPhilips.


• En lo que se refiere a los US treasuries Buffet dice que el mercado ha sobrereaccionado y claramente ve que se ha formado una burbuja en lo que se refiere a los bonos del tesoro de EEUU. Se refiere al comentario tan extendido de que el "Cash is King" como una politica de inversion equivocada, debido a que los rendimientos -de casi cero-, estaran erosionando el poder de compra a traves del tiempo (con la amenaza de un incremento en la inflacion).


• Buffett termina diciendo que el modelo de Black-Scholes para valuar las opciones (derivados), puede producir resultados que son absurdos, si esta formula es aplicada en periodos largos de tiempo.